** KB증권: 삼성전자, 내년 메모리 물량 80% 계약 확보 추정

* KB증권 리포트 (2026/10/20)

**1) 27년 전체 메모리 생산량 약 80%, LTA 확보 추정**
· 범용 D램·낸드 70%는 글로벌 빅테크와 5년 LTA 체결
· HBM은 연간 생산량 100% 계약 완료

· 이를 합쳐 전체 메모리 생산량의 약 80% 계약 확보 추정
· 미계약 물량 약 20%도 고객사 간 확보 경쟁 중

**2) 27년 HBM 평균판가 +100~150% 전망**
· HBM 매출 내 HBM4 비중 26년 40% → 27년 80% 전망
· 고가 HBM4 효과로 1Q27 D램 평균판가 QoQ 두 자릿수 상승 예상

**3) 27년 영업이익 555조원 전망**
· 영업이익 26년 367조원 → 27년 555조원(+51% YoY) 전망
· 최근 주가 조정은 거시경제 불확실성에 따른 영향

→ 계약 확보 & 메모리 가격 상승 기반한 이익 성장 전망 유지

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