Огляд ICU: Облігації: Мінфін 🇺🇦України сповільнив роловер у серпні Після двох літніх місяців із додат

Огляд ICU: Облігації: Мінфін 🇺🇦України сповільнив роловер у серпні

Після двох літніх місяців із додатними чистими запозиченнями в серпні Міністерство фінансів знову позичало менше, ніж погашало, тож загальний темп роловеру від початку року дещо сповільнився.

Протягом серпня Міністерство фінансів розміщувало та погашало лише гривневі облігації, тож у доларах США та євро рівень роловеру не змінився і за 8м26 становить 70% та 124% відповідно.

Мінфін у серпні не поспішав залучати багато гривневих коштів, зосередившись на роловері резервних облігацій. Для цього в перший тиждень місяця було розміщено 5 млрд грн нових резервних паперів, а минулого тижня міністерство додатково випустило ці ж папери на 15 млрд грн, щоб на них обміняти ОВДП з погашенням наприкінці вересня. Крім того, Мінфін розмістив 5 млрд грн звичайних облігацій із погашенням у 2030 році, 2.9 млрд грн ОВДП з погашенням наступного року і 2.7 млрд грн облігацій з погашенням у 2028 році. Загалом до бюджету було залучено 32.6 млрд грн з урахуванням обміну. Водночас у серпні було погашено гривневих ОВДП на 40.6 млрд грн з урахуванням 14 млрд грн облігацій, обміняних на нові резервні папери.

Отже, роловер гривневого боргу склав 80% за серпень, що уповільнило темп роловеру з початку року до 112% за 8м26, а загальний роловер внутрішнього боргу в усіх валютах до 109% за 8м26.
Погляд ICU: Міністерство фінансів зменшило пропозицію найкоротших ОВДП у серпні після підвищення облікової ставки НБУ і таким чином намагається не допустити зростання дохідності ОВДП. Такий підхід цілком вкладається в поточну версію державного бюджету, за якою Мінфін має вийти за підсумками року на чисті погашення внутрішнього боргу. Зараз дефіцит бюджету практично повністю покривається міжнародною фінансовою допомогою. Однак імовірний перегляд державного бюджету у вересні може передбачати збільшення плану із внутрішніх запозичень, а отже, і спонукати Мінфін відкоригувати обсяги та дохідності паперів на первинному ринку.

#ОВДП

❤️ Підписатися | ✍️ Надіслати новину