Сьогодні довгострокові ставки залишаються високими через інфляцію та фіскальні проблеми. Але на початку 2027 року ці фактори можуть відійти на другий план через розвиток ситуації навколо ШІ — див. перший графік нижче.
▪️Якщо ШІ виправдає очікування, а технологічні компанії генеруватимуть трильйони доларів доходу, ШІ матиме потужний дефляційний ефект і сприятиме зниженню ставок.
▪️Якщо ж ШІ не виправдає очікувань, бульбашка лусне, Nasdaq впаде на 50%, а інвестори почнуть виходити з акцій і переходити в казначейські облігації США. Це спричинить різке падіння довгострокових ставок.
Протягом наступних шести місяців ринок визначиться, який зі сценаріїв розвитку ШІ реалізується.
Головний висновок: фінансовими ринками рухають наративи. Сьогоднішній наратив на ринку ставок — це інфляція та фіскальні проблеми. Але у 2027 рік ринок увійде з наративом, зосередженим на успіху або провалі ШІ. І в обох сценаріях довгострокові ставки будуть нижчими.
Тут бракує ще третього варіанту: ШІ може спрацювати, а ставки все одно вирости, бо якщо це успіх, отже це означає величезні витрати на дата-центри, енергетику і чіпи. Такий попит на гроші робить їх дорожчими, а не дешевшими. Саме так було в 90-х.
Але - "ринок живе наративами".
Сайт | LifeHUGS |AgentHUGS| YouTUBE Еріка Наймана