Говард Маркс, співзасновник Oaktree, компанії, яка управляє майже $200 млрд. П’ятий пункт інвестиційної філософії Oaktree: жодних інвестиційних рішень на основі макропрогнозів.
«У більшості випадків усе продовжується так, як і було. Тому прогноз, заснований на екстраполяції, здебільшого правильний. І більшість людей дотримується тієї самої думки… отже, вона вже закладена в ціну, яку ви заплатили».
Прогнози бувають двох типів:
▪️Прогнози-екстраполяції. Зазвичай правильні. Але не приносять прибутку. Усі вже з ними погоджуються, тому вони закладені в ціни.
▪️Прогнози відхилень від тренду. Можуть принести величезний прибуток. Але майже ніколи не справджуються.
Стабільно перемагати в жодному з цих випадків неможливо. Тому Маркс просто не грає в цю гру.
У перекладі на мову трейдингу: у більшості випадків ваша альфа має походити зі структурних факторів, а не з макропрогнозів.
До будь-якої надмірно закредитованої макростратегії чудово підходить вислів Марка Твена:
«Проблеми створює не те, чого ви не знаєте. Проблеми створює те, у чому ви абсолютно впевнені, але що насправді є неправдою».
🧐 Цікаво, що Bridgewater має перевагу в макроінвестуванні на горизонті 6–18 місяців, яку компанія досліджує десятиліттями. При цьому портфель максимально диверсифікований, оскільки вони розуміють, що часто помилятимуться.
💡Спільний принцип: чітко розумійте, у чому полягає ваша перевага, і не робіть ставок за межами цієї зони.
Сайт | LifeHUGS |AgentHUGS| YouTUBE Еріка Наймана