Ключові ринкові події та наративи наступного тижня • Інфляція визначить траєкторію ФРС.

Ключові ринкові події та наративи наступного тижня
• Інфляція визначить траєкторію ФРС. Після сильнішого за очікування звіту щодо зайнятості ринок майже розділився навпіл у питанні підвищення ставки у вересні. Головний тест - CPI у п’ятницю та PPI у четвер. Гарячі дані можуть змістити очікування в бік підвищення ставки.


• Сильний payrolls не змінив очікування щодо ФРС радикально. У серпні економіка створила 162 тис. робочих місць проти очікуваних 55 тис., але ймовірність вересневого підвищення ставки зросла лише незначно. Тепер ринок чекає на підтвердження через інфляцію.


• Oracle - головний корпоративний тест AI-буму. У четвер звітність Oracle покаже, чи виправдані масштабні інвестиції в дата-центри та боргове фінансування AI-інфраструктури. Особлива увага - темпам IaaS, розширенню дата-центрів і здатності компанії фінансувати цей масштабний CAPEX.


• AI-наратив зміщується від попиту до фінансування. Oracle стає своєрідним індикатором того, наскільки боргове навантаження, необхідне для будівництва AI-інфраструктури, стає проблемою для Big Tech. Водночас прискорення виручки та передоплати клієнтів можуть послабити ці побоювання.


• Результати Adobe та Macy’s дадуть додаткові сигнали. Adobe звітуватиме після зміни CEO, а Macy's - покаже стан американського споживача.


• Енергетика створює новий інфляційний ризик. Ціна дизеля у США піднялася до рекордних $5,85/галон, перевищивши попередній максимум 2022 року. Війни на Близькому Сході та в Україні скорочують пропозицію нафтопродуктів.


• Дефіцит дизеля може почати проникати в усю економіку. Запаси дистилятів у США перебувають на рекордно низьких для цієї пори року рівнях, особливо на Східному узбережжі напередодні опалювального сезону. Це створює ризик подорожчання транспорту, логістики та зрештою споживчих товарів.

Фінансові ринки
Сьогодні у США вихідний - ринки закриті. На ф'ючерсах все спокійно. Нафта тримається на рівні локальних максимумів - $92–97.

Економічний та корпоративний календар
Понеділок
Економіка: Labor Day - важливих даних немає.
Звітність: немає.

Вівторок
Економіка:
• NFIB small business optimism, серпень - 99,2 очік. vs 99,8 ран.
• NY Fed 1-year inflation expectations, серпень - 3,63% ран.
• Consumer credit, липень - $12,97 млрд очік. vs $14,17 млрд ран.
Звітність: Casey's General Stores (CASY), FedEx Freight Holding Company (FDXF), GameStop (GME), VinFast Auto (VFS).

Середа
Економіка:
• MBA mortgage applications, тиждень до 4 вересня - +0,8% очік.
• ADP weekly employment change, тиждень до 22 серпня - +11 750 ран.
Звітність: The Cooper Companies (COO), SailPoint (SAIL), Chewy (CHWY), AeroVironment (AVAV), Navan (NAVN), American Eagle Outfitters (AEO), Wealthfront (WLTH).

Четвер
Економіка:
• Initial jobless claims - 205 тис. очік. vs 206 тис. ран.
• Continuing claims - 1,78 млн очік. vs 1,779 млн ран.
• PPI, серпень: +0,4% м/м очік. vs 0% ран.; +5,2% р/р очік. vs +4,7% ран.
• PPI без food & energy: +0,3% м/м очік. vs +0,2% ран.; +4,6% р/р очік. vs +4,2% ран.
• Existing home sales, серпень - -1,7% м/м очік. vs -1,7% ран.
Звітність: Oracle (ORCL), Adobe (ADBE), Macy's (M).

П’ятниця
Економіка:
• Інфляція CPI, серпень - +0,4% м/м очік. vs +0,1% ран.; +3,4% р/р очік. vs +3,4% ран.
• Core CPI - +0,2% м/м очік. vs +0,2% ран.; +2,4% р/р очік. vs +2,5% ран.
• Real average hourly earnings - -0,1% р/р ран.
• Real average weekly earnings - +0,1% р/р ран.
• U. Mich. sentiment, вересень - 51 очік. vs 51,7 ран.
• U. Mich. current conditions - 51,5 очік. vs 51,9 ран.
• U. Mich. expectations - 51 очік. vs 51,5 ран.
• U. Mich. 1-year inflation - +4% ран.
• U. Mich. 5-10 year inflation - +3,3% очік. vs +3,3% ран.
Звітність: The Kroger Co. (KR), Rent the Runway (RENT).