Retail Radar (11/4): 모멘텀 언와인드 심화 속 개인투자자 후퇴 (JPM)
1. 모멘텀 팩터 붕괴
• 10월 모멘텀 롱 vs 시장 -5.8z로 40년 내 최대 월간 언더퍼폼 (L/S -16%)
• +6시그마 언와인드가 약 1주내 2회 발생
• 7월 아시아발 디레버리징과 합산 시 누적 낙폭 30%로 ChatGPT 출시 이후 최대
• 크라우딩은 100%ile에서 86%ile로 하락, 5년 기준 포지셔닝은 47%ile로 매력도 상승
• Quality(-3.2z)·Growth(-4.0z)도 사상 최악의 월 기록, 멀티팩터 분산효과 상실
• Low Vol 크라우딩 19%ile로 상승 등 방어적 쏠림 (보험·유틸리티·필수소비재 주도)
2. 개인투자자 매매 동향
• 주간 순유입 $25억으로 12개월 평균 $65억을 크게 하회, 개별주 매수는 0.4%ile
• ETF +$48억 순매수 vs 개별주 -$23억 순매도
• 금요일 저가매수 후 월요일 투매 (현금주식 -3.2z, 약 5개월 만의 첫 순매도일)
• Mag7 중 GOOG/L(+$15.9억), NVDA(+$6.8억), TSLA 순매수, AAPL(-$1.7억) 순매도
• Mag7 제외 시 필수소비재만 순매수, Tech(-$18억)·헬스케어·경기소비재 순매도
3. ETF 및 테마 흐름
• ETF 매수 0.4%ile에서 40%ile로 회복
• 대형 가치주 ETF(69%ile)와 배당 ETF 매수 재개
• 헬스케어 ETF 매수는 약 2.5년 내 최고