⚡️ Битва за розетку: майнинг или AI?

⚡️ Битва за розетку: майнинг или AI?

Прошлой весной средний публичный майнер тратил около
80 000$ на электричество, чтобы добыть один биткоин

Сам биткоин тогда стоил дешевле - выходил убыток порядка 13 000$ на монету

Считать дальше было нечего. Десятки компаний, восемь лет молотившие хеши, начали гасить стойки ASIC и заводить на то же место серверы с видеокартами

Клиент сменился. Розетка осталась та же

🔍 Что здесь на самом деле в дефиците

Спор обычно ведут про железо: специализированные чипы для майнинга против видеокарт Nvidia. Но и майнинг, и искусственный интеллект упираются в одно - в электричество

У майнера электричество - до 90% операционных расходов. У AI-дата-центра зависимость та же: сервер надо не только запитать, но и охладить

К концу 2025 мировые AI-дата-центры потребляли около 29.6 ГВт - это как запитать весь штат Нью-Йорк в час пик (данные Стэнфорда)

Розеток на всех не хватает. Забирает тот, кто готов платить за киловатт больше

⚙️ Почему майнер уступает розетку

Всё решает выручка с одного киловатт-часа. На биткоине она скачет вместе с ценой и режется вдвое каждые четыре года (последний халвинг - апрель 2024). На AI-хостинге - долгий контракт с операционной маржой 80-90%

Цифры не оставляют выбора: у майнеров с подписанными AI-контрактами доля доходов от самого майнинга падает с 85% до менее 20% к концу 2026 (прогноз CoinShares). Всего под вычисления уже законтрактовано больше 70 млрд$

Имена не маленькие. Riot отдаёт под AI до 600 МВт. Hut 8 строит кампусы на 7 млрд$ с деньгами и благословением Google

Рынок платит за разворот: майнер с AI-контрактом оценён в 12.3 годовой выручки против 5.9 у чистого майнера - вдвое дороже за ту же землю с подстанцией

🔗 "Маллет": биткоин сзади, AI спереди

Полностью бросать майнинг мало кто спешит. Родилась гибридная схема, которую аналитики прозвали "маллет" - как причёска: спереди делово, сзади вечеринка

Новый зал на 100 МВт всё чаще делят пополам: половина под видеокарты для AI, половина под ASIC для биткоина. Биток дорогой - крутят хеши. AI платит больше - переключают на него

Розетка одна, а жилец выбирается по тому, кто в этом месяце богаче

📉 Против себя

Разворот в AI - не бесплатный обед. Стройка под GPU с жидкостным охлаждением стоит 8-15 млн$ за мегаватт, и часть майнеров ради этого распродаёт биткоины из казны - меняет твёрдый актив на бетон и стройку. Это и не подсказка, какие акции майнеров брать: там своя лотерея с распродажей монет и размытием доли новыми выпусками

И биткоин от этого не слабеет. Сеть живёт независимо от того, кто её майнит: уходит один - хешрейт подхватывает другой, а тот же халвинг делает выживших эффективнее. Биткоин сегодня около 78 000$ - весь этот разворот про бизнес вокруг розетки, а не про здоровье самой монеты

💡 Главная мысль

Дефицитен не биткоин и не чип Nvidia. Дефицитна энергия

И майнинг, и AI - это один и тот же спрос на киловатт. Выигрывает не тот, у кого мощнее железо, а тот, кто достаёт из розетки больше выручки. Сегодня это AI. Завтра - тот, кто заплатит ещё больше

💭 Вопрос к Вам

Если розетка - главный дефицит десятилетия, за кем она в итоге: за биткоином или за AI?

🖥 Канал | ▶️ Медиа | 🥸 Мемы | 📱 Notion