📉 Минфин моргнул первым

📉 Минфин моргнул первым

19 августа Минфин США объявил, что удвоит выкуп длинных гособлигаций - с 2 млрд$ до "не менее 4 млрд$" за операцию, старт 9 сентября

Накануне доходность 30-летних дошла до 5.33% - максимум за 19 лет. Занимать государству стало дорого, покупатели длинного долга забастовали с июня

Длинные ставки - не зона ФРС, она рулит коротким концом. И тут в дело влез Минфин: размещает новые бумаги на аукционах, а на вырученные деньги выкупает у рынка старые длинные - гасит доходность на дальнем конце

Своя версия Operation Twist ФРС из 2011 года - эффект схожий, только ФРС тогда продавала уже имеющиеся короткие, а Минфин занимает новые

Сумма при этом смешная. 4 млрд$ за операцию против рынка трежерис на 30 трлн$ - доходность отыграла падение за сутки, рынок не купился

Но дело не в том, сработало ли. А в том, что защищать длинный долг в первые же сутки кинулся именно Минфин - и сделал работу, которую раньше делала только ФРС

Госдолг тем временем пробил под 40 трлн$. При таком долге любой, кто сядет в это кресло, рано или поздно жмёт ту же кнопку. "Жёсткая дисциплина" не дожила до осени

Для того, кто копит биткоин вдолгую, вывод не про цену завтра. А про то, что печатный механизм включают уже не только из ФРС - теперь и из соседнего здания

Дисциплина держится ровно до первого дорогого аукциона

🖥 Канал | ▶️ Медиа | 🥸 Мемы | 📱 Notion