JP모건) 이비덴 (4062); NVIDIA와 수십억 달러 규모의 생산능력 예약 선급금 계약 체결 미국 시간 10월 21일 NVIDIA가 이비덴, Unimicron, SEMCO,

JP모건) 이비덴 (4062); NVIDIA와 수십억 달러 규모의 생산능력 예약 선급금 계약 체결

미국 시간 10월 21일 NVIDIA가 이비덴, Unimicron, SEMCO, Amkor, SPIL, KYEC와의 사이에서 　의 제조 능력 확대를 위한 계획을 발표했습니다. ABF 기판에 대해서는 향후 3년간 기판 생산능력을 2.5배로 늘릴 계획이며, 추가적인 대응도 진행 중이라고 발표했습니다. 이비덴과는 올해 초 체결·발표된 계약에 근거하여, NVIDIA가 이비덴의 오오노 공장을 대상으로 수십억 달러 규모의 생산능력 예약 선급금을 제공합니다. 해당 공장의 생산능력을 현재의 3배로 끌어올리는 것을 목표로 하며, 추가 능력은 2028년 1분기부터 본격 가동을 시작할 예정입니다.

또한 SEMCO는 NVIDIA의 기판 공급망에 새로 참여합니다. 한국의 기존 설비에서 즉시 공급을 시작하며, 세종 및 부산에서의 설비 업그레이드·신공장 건설도 지원합니다. 2028년까지 NVIDIA향 생산이 삼성전기의 연간 패키지 기판 총생산능력의 상당 부분을 차지할 전망입니다. 또한 Unimicron에 대해서는 대만의 KF 기판 제조 확대를 생산능력 예약 계약으로 지원합니다. 2027년 2분기부터 능력 추가를 시작하여 2028년 중반까지 풀 캐파시티에 도달할 예정입니다.

당사 견해: 오오노 공장은 주로 NVIDIA를 위해 능력 증강을 진행하고 있다고 당사는 보고 있으며, 회사 측도 증산 투자는 고객이 지불한다고 설명하고 있어 특별히 놀랍지는 않습니다. 오오노 공장에는 Phase 1~4가 있으며, 이미 25년도 말에 Phase 1이 가동되었고 26년도 말, 27년도 말, 28년도 말에 각각 새로운 Phase가 가동될 예정입니다. NVIDIA의 발표에 따르면 추가 능력이 28년 1분기에 본격 가동된다고 되어 있으나, 이것이 역년 기준인지 NVIDIA의 회계연도 기준인지는 불분명하므로 실적 발표에서 세부 사항을 확인하고자 합니다. 그 이상으로 당사는 현재 오오노 공장 Cell 8의 증산 계획에 더해, 향후 오오노 공장의 Cell 9, 가마 공장의 Cell 7이라는 다음 능력 확대의 발표·생산 가동 시기와 외부 팹 취득 여부 등에 주목하고 있습니다. NVIDIA 내 점유율에 대해서는 SEMCO가 새로 추가됨에 따라 다소 하락할 가능성도 생각할 수 있으나, 기본적으로는 이비덴이 높은 1위 점유율을 유지해 나갈 것으로 당사는 보고 있습니다. 오히려 ABF 기판 업계의 수급 타이트 속에서 이비덴의 업계 내 포지션은 견고하며, 이비덴 스스로가 어디까지 리소스를 확보하고 능력 확대를 실행할 수 있을지가 중요하다고 생각합니다.