Борг США більший, але справжня боргова пастка — в Європі Державний борг США перевищив $40 трлн,

Борг США більший, але справжня боргова пастка — в Європі

Державний борг США перевищив $40 трлн, однак становище Європи може бути небезпечнішим. На перший погляд ЄС виглядає взірцем стриманості: сукупні борги його урядів становлять €15,7 трлн, або $18,2 трлн, хоча розмір європейської економіки лише трохи поступається американській.

Двадцять років тому державний борг і США, і ЄС дорівнював приблизно 65% ВВП. Тепер американський показник перевищує 120%, а до 2031 року, за прогнозом МВФ, перетне 140%. У Євросоюзі він становить 83% і найближчими роками майже не зміниться.

Проте Вашингтон має дві важливі переваги: долар залишається головною резервною валютою світу, а американська економіка продовжує зростати. Крім того, за всіма федеральними облігаціями стоїть єдина держава. У Європі борги розподілені між 27 країнами, кожна з яких відповідає за власні рахунки. Тому міцність єврозони залежить від її найслабшої ланки.

Як пише The Economist, нині такою ланкою стає Франція. Її державний борг досяг 118% ВВП, а економіка в останньому кварталі не зросла. Дохідність десятирічних французьких облігацій піднялася до 4,2% — найвищого рівня за 18 років і вже вище за показник Італії. Різниця з німецькими ставками наблизилася до одного відсоткового пункту.

Європейський центральний банк може втрутитися, якщо вартість запозичень окремої країни стане загрозливою. Однак така допомога передбачає реформи й наведення ладу в державних фінансах — саме те, чого французька політика поки не обіцяє.

У 2027 році вибори відбудуться одразу у Франції, Греції, Італії та Іспанії. Передвиборчі витрати можуть ще більше послабити бюджетну дисципліну. Особливе занепокоєння викликає Франція, де лідирує Марін Ле Пен, а лівий популіст Жан-Люк Меланшон пропонує фактично відмовитися від частини державних зобов’язань.

Французькі проблеми вже змінюють плани всього ЄС. Після пандемії союз почав активно випускати спільні облігації, розраховуючи згодом фінансувати через них оборону та стратегічні проєкти. Та що дорожче позичає Париж порівняно з Берліном, то більше спільний борг нагадує приховану субсидію від ощадливих країн до марнотратних.

Америка має більшу гору боргу. Європа ж має складніше питання: хто саме платитиме, коли одна з її найбільших економік почне втрачати довіру ринків.

📩Підписуйся на "Ціну держави" |Наш Facebook | Ставайте патронами |Ставайте спонсором YouTube | Підтримати разово або підпискою