🇺🇸 Що ринок облігацій говорить про борги США Дохідність довгострокових американських державних обліга

🇺🇸 Що ринок облігацій говорить про борги США

Дохідність довгострокових американських державних облігацій залишається високою, що посилило розмови про загрозу боргової кризи. Однак економіст Пол Кругман вважає: ринок поки не очікує ані дефолту США, ані втечі уряду від боргів через розкручування інфляції.

Високі ставки справді можуть бути наслідком величезних обсягів федеральних запозичень. Коли держава викидає на ринок дедалі більше облігацій, їй доводиться пропонувати інвесторам вищу дохідність. Проте це ще не означає, що покупці втрачають віру у платоспроможність Вашингтона.

Як пише Пол Кругман, якби інвестори справді готувалися до кризи на кшталт грецької, її сліди були б помітні одразу в кількох ринкових показниках. Передусім мали б різко зрости довгострокові інфляційні очікування.

Для їх оцінювання використовують так званий рівень беззбиткової інфляції — різницю між дохідністю звичайних казначейських облігацій та паперів, захищених від зростання цін. Цей показник майже не змінився. Отже, ринок не вважає, що уряд США спробує знецінити накопичений борг за допомогою значно вищої інфляції.

Інший важливий сигнал — вартість кредитних дефолтних свопів, тобто страхування від можливого невиконання Сполученими Штатами боргових зобов’язань. Вона також зросла лише незначно. Якби ризик дефолту сприймався серйозно, така страховка стрімко дорожчала б.

Таким чином, нинішня ситуація більше схожа не на паніку щодо платоспроможності США, а на звичайну реакцію ринку на надлишок державних запозичень. Урядові доводиться дорожче платити за капітал, але інвестори поки не ставлять під сумнів його здатність обслуговувати борг.

Це не означає, що бюджетні проблеми можна ігнорувати. Значні дефіцити збільшують процентні витрати та витісняють частину приватних інвестицій. Однак ринок облігацій наразі говорить про дорожчі гроші, а не про наближення американської боргової катастрофи.

📩Підписуйся на "Ціну держави" |Наш Facebook | Ставайте патронами |Ставайте спонсором YouTube | Підтримати разово або підпискою