Витрати техногігантів на ШІ на $3 трлн більші, ніж здається Щокварталу найбільші технологічні к

Витрати техногігантів на ШІ на $3 трлн більші, ніж здається

Щокварталу найбільші технологічні компанії звітують про сотні мільярдів доларів інвестицій у дата-центри та мікросхеми для штучного інтелекту. Проте ці цифри показують лише частину майбутніх витрат: значний обсяг уже взятих зобов’язань не відображається у балансах.

Дев’ять провідних компаній накопичили близько $3 трлн таких позабалансових зобов’язань, переважно пов’язаних із ШІ. До переліку входять Alphabet, Amazon, Meta, Microsoft, Oracle, Nvidia, Broadcom, SpaceX та AMD. Для порівняння, їхні сукупні капітальні витрати за останні звітні 12 місяців становили близько $600 млрд.

Компанії заздалегідь орендують майбутні обчислювальні потужності, замовляють чипи й укладають багаторічні енергетичні контракти. За правилами обліку багато таких витрат потрапляють до балансу лише після початку оренди або постачання товару.

Як пише The Wall Street Journal, зобов’язання за орендою об’єктів, які ще не введені в експлуатацію, сягнули $1,2 трлн — приблизно вчетверо більше, ніж роком раніше. Ще $1,9 трлн припадає на майбутні закупівлі обладнання, послуг та енергії.

Масштаб схеми показує проєкт Meta Hyperion у Луїзіані, територія якого дорівнює приблизно 1700 футбольним полям. Хоча дата-центр будує Meta, ані сам об’єкт, ані $27 млрд боргу на його спорудження не відображені в її балансі. Контрольний пакет спільного підприємства належить фондам Blue Owl Capital, а Meta виступає міноритарним партнером і орендарем.

Оренда має розпочатися 2029 року. Початкові зобов’язання Meta оцінюються у $12,3 млрд, а загальна сума ще не розпочатих оренд — у $347 млрд. Компанія також гарантувала виплати власникам облігацій, якщо не користуватиметься комплексом протягом потенційного 20-річного строку.

В Alphabet договірні та закупівельні зобов’язання лише за три місяці зросли з $332 млрд до $811 млрд. Частина енергетичних контрактів для дата-центрів діятиме до 2054 року.

Розрахунок простий: масове впровадження ШІ має принести достатньо доходів, щоб оплатити всю інфраструктуру. Але більшість підписаних договорів неможливо скасувати. Якщо попит або технології розвиватимуться не за прогнозом, компанії залишаться з дорогими потужностями, які не зможуть прибутково використовувати.

Ризик уже стає помітним: Alphabet і Amazon нещодавно показали від’ємний вільний грошовий потік. Трильйони прихованих зобов’язань можуть змусити навіть найбагатші технологічні корпорації дедалі частіше виходити на боргові ринки.

📩Підписуйся на "Ціну держави" |Наш Facebook | Ставайте патронами |Ставайте спонсором YouTube | Підтримати разово або підпискою