** 대만, 한국 반도체 수출, 미국 기업 이익을 6개월 선행하는 경향.

** 대만, 한국 반도체 수출, 미국 기업 이익을 6개월 선행하는 경향. 아직 하강 신호 없음

대만과 한국의 수출 증가율 평균을 6개월 앞당겨 놓으면, MSCI 미국 지수의 향후 12개월 EPS 증가율과 거의 같은 궤적을 그림. 두 나라는 AI 투자 붐의 핵심인 반도체를 생산하는 국가이고 수출 지표가 매달 발표됨

반도체 수출은 투자 사이클 둔화를 약 3~6개월 먼저 포착할 수 있음. 10/15 기준으로 한국과 대만의 수출은 투자 사이클이 곧 꺾일 조짐을 거의 보이지 않고 있음

반도체 수출은 미국 명목 GDP에도 선행하므로, 수출이 꺾이는 시점이 국채 금리 하락의 신호가 될 수 있음. 최근 AI 기업 신용 우려와 반도체주 급락에도 실물 수출은 아직 견조하다는 점에서, 금리의 추세적 하락을 논하기는 이르다는 판단과 같은 흐름