📝 핵심적 본문 요약
1946년 이후 중간선거가 치러진 해의 11월부터 이듬해 4월까지 미국 소형주는 연율 환산 기준 평균 42% 총수익률을 기록했다. 직전 6개월간 연율 환산 기준 4% 하락과 대조된다. 계절적 강세 구간과 선거 불확실성 해소, 소형주 유동성 민감성이 맞물린 결과로 풀이된다. 같은 기간 소형주가 상승하지 않은 사례는 80년 전까지 거슬러 올라가야 한다.
(#피우스 #jeunkim)
✨(In)sight
소형주 강세 가설은 유동성 민감도와 계절적 자금 흐름에서 출발한다. 최근 대형 기술주가 지수를 견인하는 장세와 달리 소형주 지수는 상대적으로 부진한 흐름을 보여 밸류에이션 격차가 확대된 상태다. 과거 1세기 데이터에서 소형주 누적 성과는 S&P 500 대비 5~6배 수준으로 나타나나 최근 수년간 역전된 국면이 이어졌다. 중간선거 이후 자금 유입이 실적 개선으로 연결되는지가 관건이며, 유동성 회복에 따른 기대감 반등인지 이익 증가에 근거한 것인지 구분이 필요하다. 정책 불확실성 해소가 소형주 상대 매력도를 끌어올릴 변수로 작용한다.
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