📝 핵심적 본문 요약
금리 인하 전망만으로 장기채 매수를 결정하는 것은 위험하다. 기준금리와 매수 채권의 시장금리는 다르게 움직일 수 있고, 기간프리미엄 확대로 인하 효과가 상쇄될 수 있다. 10억원을 1년 운용하는 가상 사례에서 잔존 9년 채권 금리가 4.067%를 웃돌면 3.5% 단기 운용보다 불리해진다. 만기 보유 전제와 자금 회수 시점을 먼저 확인해야 한다.
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✨(In)sight
장기채 매수 판단의 핵심 가설은 정책금리 인하가 보유 채권의 시장금리 하락과 수익으로 자동 연결된다는 전제다. 그러나 최근 장기물 금리는 재정 적자와 국채 공급 부담으로 단기물보다 높은 수준을 유지하며 커브가 가팔라지는 흐름을 보인다. 단기 대안 대비 손익분기 금리 상승 폭이 0.067%포인트에 그친 점은 기대 선반영을 시사한다. 금리 인하 기대가 가격에 반영된 구간일수록 장기채의 매력은 실적이 아닌 심리에 좌우된다.
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