어제 기술주 하락이 오픈AI의 매출 논란 때문이라고 한다면 다소 과한 반응으로 보입니다
시장에서는 매출 200억 달러가 사라진 것처럼 받아들인 것 같은데, 실제로는 매출 집계 방식의 차이에서 발생한 것으로 보입니다
오픈AI는 일부 클라우드 파트너를 통한 판매분에서 자사 몫만 매출로 인식하는 반면, 기존 700억 달러는 투자자들이 앤트로픽과 비교하기 위해 클라우드 파트너 판매분을 총액 기준으로 조정한 추정치입니다. 실제 매출이 감소하거나 AI 수요가 둔화한 것은 아닙니다
오히려 FT가 앞서 보도한 오픈AI의 내부 전망과 비교하면 매출 성장세는 여전히 강합니다. 2026년 연간 예상 매출은 360억 달러로, 월평균 30억 달러 수준입니다. 반면 9월 말 연환산 매출 500억 달러를 월간으로 환산하면 약 41.7억 달러입니다
실적 악화보다는 매출 집계 기준에 대한 시장의 오해에 가깝다고 생각합니다
대규모 AI 인프라 투자의 회수 가능성은 별도로 검증해야겠지만, 이번 매출 차이만으로 AI 수요 둔화를 우려하는 것은 성급하다고 판단합니다
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[OpenAI 연환산 매출 500억달러…700억달러와 차이는 집계 방식 영향]
*9월 말 연환산 매출 약 500억달러
-OpenAI가 투자자들에게 9월 말 기준 연환산 매출이 약 500억달러에 근접했다고 밝힌 것으로 알려짐
-연환산 매출은 최근 매출 흐름이 1년간 이어진다고 가정해 환산한 수치로, 실제 연간 누적 매출을 의미하는 것은 아님
-OpenAI의 연환산 매출은 2024년 약 60억달러, 2026년 초 약 200억달러 수준에서 빠르게 증가
*기존 700억달러와 차이는 매출 집계 방식 영향
-앞서 시장에서는 OpenAI의 연환산 매출이 약 700억달러에 달한다는 추정치가 제시됐으나, 이는 OpenAI가 직접 밝힌 수치가 아니라 Anthropic과의 비교를 위해 투자자들이 조정한 수치로 알려짐
-OpenAI는 일부 클라우드 파트너를 통한 판매에서 자사에 귀속되는 몫만 매출로 반영하는 반면 Anthropic은 클라우드 사업자를 통해 발생한 전체 판매액을 매출에 포함하고 클라우드 사업자 몫을 비용으로 처리
-따라서 OpenAI의 500억달러와 기존 700억달러의 차이는 매출 감소보다는 서로 다른 매출 인식 방식에서 발생한 차이
*500억달러를 실제 연간 매출로 해석하면 안 돼
-연환산 매출은 특정 시점의 매출 속도를 12개월로 환산한 지표이기 때문에 OpenAI가 2026년에 이미 500억달러의 매출을 올렸다는 의미는 아님
-OpenAI와 Anthropic의 성장성을 비교할 때도 클라우드 파트너를 통한 매출을 각각 어떻게 반영하는지 동일한 기준으로 조정할 필요
https://suaragarut.id/en/openai-reports-revenue-run-rate