[GE버노바 3Q26 실적, 신규 수주 96% 증가·연간 전망 상향에 장전 주가 약 2.5% 상승]
*3분기 실적
-매출 126.42억 달러(+27% YoY), FactSet 컨센서스 119.9억 달러를 5.4% 상회
-EPS 4.81달러(+193% YoY), 컨센서스 4.03달러를 19.4% 상회
-조정 EBITDA 19.43억 달러, 컨센서스 16.9억 달러를 약 15.0% 상회
-조정 EBITDA 이익률 15.4%(+730bp YoY). 인수·환율 효과를 제외한 이익률 개선폭은 690bp
-매출 자체 성장률 18%, 발전 및 전력망 설비 판매 증가가 성장 견인
-영업현금흐름 60.57억 달러, 잉여현금흐름 54.09억 달러. 잉여현금흐름은 전년 대비 약 47억 달러 증가
-판매가격 상승과 출하량 증가, 생산성 개선이 수익성 확대 견인. 운전자본 개선도 현금흐름 증가에 기여
*신규 수주 및 수주잔고
-3분기 신규 수주는 293억 달러로 인수·환율 효과 제외 전년 대비 96% 증가
-수주잔고는 전분기 대비 204억 달러 증가한 1,967억 달러 기록
-경영진은 4분기 수주잔고가 2,000억 달러를 넘어설 것으로 전망
-가스터빈 장비 수주잔고와 생산 일정 예약 물량은 116GW에서 122GW로 증가
-2026년 말 계약 및 예약 물량은 최소 130GW에 달할 것으로 예상
-전 세계 전력 수요 증가에 따라 발전설비와 전력망 장비의 장기 발주 확대
*사업부별 실적
-발전(Power): 매출 60.67억 달러(+25% YoY), EBITDA 12.97억 달러. EBITDA 이익률 21.4%(+800bp YoY)
-발전 부문 신규 수주 217.8억 달러(+178% 자체 성장), 가스터빈 판매량 증가와 가격 상승이 수익성 개선 견인
-전력망(Electrification): 매출 38.62억 달러(+51% YoY), 자체 성장률 16%. EBITDA 7.39억 달러, 이익률 19.1%(+400bp YoY)
-전력망 신규 수주 53.71억 달러(-9% 자체 성장). 전년 동기의 대규모 동기조상기 수주에 따른 기저효과
-전력망 장비 수주잔고는 422억 달러로 전년 대비 157억 달러 증가. Prolec GE 인수에 따른 50억 달러 포함
-풍력(Wind): 매출 27.41억 달러(+4% YoY), EBITDA 7,200만 달러로 전년 동기 적자에서 흑자 전환
-육상풍력 서비스 매출 증가와 해상풍력 사업의 비용 감소가 수익성 개선에 기여
*가스터빈 수요 및 생산능력 확대
-3분기 신규 가스터빈 계약 11GW 체결. 이 가운데 8GW는 생산 일정 예약, 3GW는 확정 수주
-기존 예약 물량 13GW가 확정 수주로 전환됐으며, 가스터빈 장비 5GW 출하
-가스터빈 확정 수주잔고는 53GW에서 64GW로 증가, 생산 일정 예약 물량은 63GW에서 58GW로 감소
-발전 부문 신규 수주는 대형 가스터빈과 항공기 엔진 기반 발전설비 수요 증가가 주도
-2025~2028년 설비투자 60억 달러, 연구개발 투자 50억 달러 계획 유지
-전력 수요 증가와 발전설비 공급 부족에 대응해 생산능력 확대 지속
*2026년 연간 가이던스 상향
-매출 전망을 기존 455억~465억 달러에서 465억~475억 달러로 상향. 중간값 470억 달러는 FactSet 컨센서스 463.3억 달러 상회
-조정 EBITDA 이익률 전망을 기존 12~14%에서 13.5~14.5%로 상향
-잉여현금흐름 전망을 기존 115억~125억 달러에서 160억~170억 달러로 상향
-잉여현금흐름 전망 중간값 165억 달러는 FactSet 컨센서스 124.2억 달러를 약 33% 상회
-발전 부문 자체 매출 성장률 전망을 기존 18~20%에서 19~21%로 상향
-발전 부문 EBITDA 이익률 전망을 기존 17~19%에서 19~21%로 상향
-전력망 부문 연간 매출 145억~150억 달러 전망. EBITDA 이익률은 기존 18~20% 범위의 상단에 근접할 것으로 예상
*Trench Group 90억 달러 인수
-GE버노바는 고압 송전망 장비 제조업체 Trench Group을 약 90억 달러에 인수하기로 합의
-인수대금은 현금과 차입금으로 각각 절반씩 조달할 계획. 거래 완료 예상 시점은 2027년 말
-Trench Group은 고압 부싱, 계기용 변압기, 코일 등 전력망 핵심 부품 생산. 전 세계 800개 이상의 전력회사와 대형 클라우드 사업자에 공급
-유럽·북미·아시아에 11개 생산시설 보유. 약 50억 달러의 수주잔고와 기본공급계약 확보
-2026년 매출 14억 달러, EBITDA 5억 달러 예상. 2028년에는 매출 19억 달러, EBITDA 약 7억 달러, 이익률 약 36% 전망
-인수가격은 2028년 예상 EBITDA의 약 13배로 인수에 따른 비용 절감 효과는 제외
-기존 핵심 부품 공급업체를 인수해 전력망 장비의 생산능력과 부품 조달 안정성 강화
-북미 신공장에서 2027년 말부터 765kV 송전망 장비 생산 추진. 초고압 송전망 확대에 대응
*주주환원 확대
-3분기 자사주 약 16억 달러 매입, 10월 1~23일에도 약 13억 달러 추가 매입
-자사주 매입 승인 한도를 기존 100억 달러에서 200억 달러로 확대. 잔여 매입 가능 금액 101억 달러
-9월 말 현금 보유액 약 168억 달러, 연초 이후 9개월간 주주환원액 약 57억 달러
-높은 현금창출력을 바탕으로 설비투자, 기업 인수와 주주환원 병행
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