[10/16, 이슈 분석, 키움 한지영]
"코스피 폭락 코멘트: 패닉 장세 속 바닥은 어디?"
(요약)
- 10월 15일 코스피, 서킷브레이커 발동되며 7%대 폭락. 7거래일 연속 급락이며 이 기간 하락률은 -20.8%
- 투자심리가 크게 훼손된 시기이지만, 과거 7거래일 누적 낙폭 상위 사례를 적용해보면, 단기적인 가격 되돌림이 나타나는 경향이 존재한다는 점에 주목
- (베이스 시나리오) 추가 하락 대비 가격 되돌림의 기대값이 커진 구간이기에, 베이스 시나리오는 시간이 지날수록 지수 회복하는 경로.
- (워스트 시나리오) 수급, 심리적인 요인으로 추가 급락을 겪게 될 수 있는 경로
- 워스트 시나리오 현실화 시, 이익 신뢰성이 약해졌음을 고려하면, 선행 PER보다는 이익 변동에 민감도가 낮은 선행 PBR로 바닥을 잡는 것이 합리적
- 현재 시점에서는 선행 PBR 1.0배에 해당하는 5,100pt선을 저점권으로 설정해 놓고, 이후 10월말까지 예정된 3분기 실적시즌을 치르면서 최근 급락분을 만회해 나가는 쪽에 무게를 두는 전략이 유효
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