הפרק האחרון בפודקאסט Acquired היה על ענקית ניהול ההשקעות Vanguard.
ממליץ בחום להאזין לפרק: https://www.acquired.fm/episodes/vanguard
(משם יש קישורים להאזנה בכל הפלטפורמות ולתמלול של הפרק).
הפרק הזה הוא לכאורה על Vanguard, אבל בפועל הוא מספר במידה רבה את הסיפור של ההתפתחות של שוק ההון המודרני כולו (בטח בארצות הברית אבל גם רלוונטי לשוק בישראל).
סיכום תמציתי של הפרק (הסיכום הוא AI):
זה מתחיל בעולם שבו השקעות היו מוצר יקר, מתווך, אקטיבי, ובעיקר כזה שנשלט על ידי מנהלי השקעות, ברוקרים וגופים שגבו דמי ניהול גבוהים על ההבטחה לנצח את השוק. לתוך העולם הזה נכנס ג׳ק בוגל עם רעיון שנשמע כמעט אנטי־קפיטליסטי במונחים של וול סטריט: רוב המשקיעים לא צריכים לשלם הרבה כדי לנסות לנצח את השוק — הם צריכים פשוט להחזיק את השוק, בעלות נמוכה, לאורך זמן.
אבל הסיפור של Vanguard לא נגמר בהמצאת קרן האינדקס. הנקודה המעניינת באמת היא המבנה העסקי: חברה שבפועל שייכת למשקיעים בקרנות שלה, בלי בעל מניות חיצוני שדורש למקסם רווח. ככל ש־Vanguard גדלה, יתרונות הגודל לא הלכו לבעלי מניות — אלא חזרו ללקוחות דרך דמי ניהול נמוכים יותר.
וזו בעצם הדרמה הגדולה של הפרק: Vanguard לא רק בנתה חברת ניהול נכסים ענקית, אלא שינתה את כל מבנה התמריצים של התעשייה. היא הכריחה את וול סטריט כולה להתיישר לעולם של דמי ניהול נמוכים, מוצרים פסיביים, שקיפות, ופחות תלות ב”גאונות” של מנהלי השקעות.
לכן זה פרק שהוא לא רק על Vanguard, אלא על המעבר של שוק ההון מעולם של מכירה, תיווך ודמי ניהול — לעולם של סקייל, פסיביות, יעילות ועלויות נמוכות. בעיניי זה אחד הסיפורים הכי חשובים להבנת שוק ההון של היום.
הטבה לפתיחת חשבון מסחר במיטב טרייד 📈: https://bit.ly/ValueInvestingInIsrael
הטבה לחברי הקהילה עם סוכן פיננסי + החזר מס בתנאים מעולים 💰: https://surense.com/app/p/BcR6zrV
השקעות ערך בישראל 🇮🇱: https://t.me/israelValueInvestments
קבוצת הדיונים: https://t.me/ValueInvestingIsrael