[SK증권 엔터] Analyst 박준형
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▶️와이지엔터테인먼트(A122870) 매수/63,000원
베이비몬스터 공연 규모 확대, 교세라 돔 입성
－3Q26 매출액 1,520억원(-12.2% YoY, +19.0% QoQ, 이하 YoY, QoQ), 영업이익 207억원(-33.5%, +88.5%, OPM 13.6%)으로 시장 기대치에 부합할 것으로 예상. 이번 분기는 아티스트 신보 발매가 부재한 대신 월드투어가 본격화된 시기인 만큼 공연 매출 기여가 실적을 견인할 것으로 추정
[공연] 베이비몬스터와 빅뱅의 월드투어 각각 14회, 8회 그리고 트레저 팬 콘서트 19회가 반영되며 매출 325억원을 추정. 주목할 점은 빅뱅 20주년 월드투어의 실적 기여보다 베이비몬스터의 교세라 돔 입성. 9월 22~23일 이틀간 약 9만명을 동원하며 회차당 4.5만명을 기록했고 전석 매진으로 돔 규모 공연의 체력을 증명. 다만 전년 블랙핑크 월드투어에 따른 높은 기저가 부담과 이번 분기 활동의 약 70%가 일본에 집중되어 있는데, 일본 활동은 로열티로 인식되는 특성상 전년 대비 감소가 불가피할 것으로 예상
[MD] 매출액 306억원을 추정. 2Q26 비활동기에도 판매력 성장이 확인된 베이비몬스터의 공연 MD에 빅뱅과 트레저 MD가 더해지며 전년 대비 증가할 전망
－동사는 아티스트 육성 노하우가 풍부한 반면 보유 IP가 상대적으로 제한적이라는 점이 한계로 지적됨. 2027년 상반기 남자그룹, 하반기 여자그룹의 데뷔가 예상됨에 따라 IP 포트폴리오 다각화 기대감이 밸류에이션에 긍정적으로 작용할 것으로 판단. 이들의 초기 성과를 통해 성장 가능성이 가시화된다면 빠른 투어 개시를 통한 실적 추정치 상향이 기대
－투자의견 매수와 목표주가 63,000원을 유지한다.
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