❗️Індекс волатильності VIX на найнижчому рівні з січня, у цей же момент свіжий аукціон 10-річок продемонстрував найвищу дохідність з 2007 року.
Склавши разом ці 2 новини що ми отримуємо? Субʼєктивно, звісно ж…
✍🏻На перший погляд спокій та goldilocks режим, але за цим приховується у цьому комбо занадто висока впевненість у цьому бумі корпоративних прибутків. Найменший подразник… і все, VIX відразу рване догори, а фактор вищих дохідностей постане серйозніше за поточний стан, де ринок вірить у спокій та сприяє підвищенню апетитів до ризику. Зростання прибутків наразі має виконувати одразу три функції: нівелювати ефект всередині цього комбо, забезпечувати вразливість до вищих ставок дисконтування та утримувати ринок від волатильності. Цей «штиль» - до першого шторму і він наразі пояснюється лише моментумом сезону звітностей, на якому акцентував сьогодні Yardeni.