>>Bernstein, 대만 AI주 중 Delta Electronics 최선호주 선정, Unimicron 목표주가 28.

>>Bernstein, 대만 AI주 중 Delta Electronics 최선호주 선정, Unimicron 목표주가 28.2% 상향 (대만경제일보)

•Bernstein은 자금조달 우려, 금리 인상 우려, 지정학적 리스크에도 대만 AI 공급망이 미국 및 기타 아시아 국가보다 높은 회복력을 보이고 있다고 평가

•Delta Electronics(2308), Chroma ATE(2360), Unimicron(3037)에 ‘시장수익률 상회’ 의견을 제시, 목표주가를 각각 2,620대만달러, 2,750대만달러, 1,270대만달러로 설정. Delta Electronics를 최선호주로 선정, Quanta Computer(2382)는 이익 성장 둔화와 서버 ODM의 제한적인 추가 부가가치를 이유로 ‘시장수익률 하회’ 의견과 목표주가 290대만달러를 제시

•Delta Electronics는 3분기 전원 및 부품 매출 비중이 54%로 상승, 매출총이익률은 35%로 전망. 2027년부터 ±400V 및 800V 전원 랙 출하가 증가하고 Vera Rubin, Rubin Ultra 등 차세대 아키텍처 도입이 확대되면서 2026~2028년 매출과 EPS CAGR은 각 36%, 51%에 이를 것으로 예상

•Chroma ATE는 ESS 수요와 전원·반도체 테스트 사업 호조로 3분기 실적이 강세를 보일 전망임. Google, Marvell, AMD, NVIDIA의 SLT 수요와 HVDC 사이드카 전원 테스터가 2027~2028년 주요 성장 동력이 될 것으로 예상함.

•Unimicron은 생산능력 확대와 가격 결정력 개선으로 3분기 매출이 시장 예상을 웃돌았음. ABF 기판의 공급 부족이 지속되면서 향후 ASP와 제품 구성이 개선되고 매출총이익률도 상승할 것으로 전망함. 이익 회복 기대를 반영해 목표주가를 990대만달러에서 1,270대만달러로 28.2% 상향 조정

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