Мінфін США подвоїв обсяг викупу довгих облігацій. Ринок зрозумів, що це не про ліквідність, а про спробу втримати дохідність довгого кінця кривої. Дохідність 30-річних одразу впала на 7 б.п. до 5,21%.
Чи схоже це на те, що має робити ФРС? Так. Тому варто бути готовим до того, що ФРС може залишитися незалежною, але вона може втратити свою актуальність .
А головне, що викуп лікує симптом, а не причину. Поки бюджетні витрати не змінюються, кожна така інтервенція лише відкладає проблему. А якщо облігаціям не дають подешевшати, коригування переходить на долар. Deutsche Bank називає це м'якою формою фінансової репресії і бачить у ній аргумент проти долара.
Ось чому золото вже зросло на $125 на фоні цієї новини!
А для фондового рину майже нічого не змінилося.
💡Робін Брукс з Інституту Брукінгса провів паралель з Японією , де спроби обмежити зростання дохідності призвели до того, що інвестори покарали єну як єдиний спосіб висловити свою стурбованість щодо її фіскальних проблем:
Якщо штучно пригнічувати премії за ризик у дохідності довгострокових державних облігацій, це, очевидно, перетворюється на девальвацію валюти, і саме там опинилася Японія. Ключовий сигнал, який надіслав Бессент, полягає в тому, що зростання дохідності довгострокових облігацій є небажаним, але США не бажають вирішувати основну проблему, яка полягає у зростанні боргу та дуже великому дефіцит
Сайт | LifeHUGS |AgentHUGS| YouTUBE Еріка Наймана