👀✍️ Усі роблять ставки на ліквідність.

👀✍️ Усі роблять ставки на ліквідність.
У цьому й проблема.

Усі радіють поверненню ліквідності, але ця ліквідність насправді закінчується.
Схема після світової фінансової кризи була відносно простою: ЦБ заповнили систему ліквідністю тоді, коли номінальне зростання було слабким, а реальна економіка мала відносно невеликий попит на капітал. Оскільки продуктивних сфер для цих грошей було мало, величезна їхня сума опинилася у фінансових активах. Дохідність впала, тривалість зросла, а мультиплікатори розширилися.
Цього разу фон виглядає зовсім інакше.

Уряди агресивно позичають кошти саме тоді, коли ШІ енергетика, мережі та інфраструктура вступають у великий цикл капітальних витрат. Це фізичні витрати, які теж треба чимось профінансувати. Тож навіть якщо ліквідність покращиться з цього моменту, фінансові активи більше не “монополісти” на шматок пирога. 

Пом'якшення ліквідності саме по собі більше не витягує все підряд. Активи, оцінка яких тримається на очікуванні все нижчої ставки дисконтування, у такому середовищі виграють найменш очевидно.

Щоб цикл ШІ дав віддачу, спершу треба реально спорудити дата-центри, електростанції, лінії передач, купити чіпи, мідь, трансформатори. Тобто капітал не може одразу осісти в ціні паперу. Він мусить пройти через будівництво. 

Ринок вже винагороджує компанії, які поглинають капітальні витрати, а не активи, які чекають на зниження ставок.
А такі "відчайдушні" кроки, як вчора, можуть почастішати.

Сайт | LifeHUGS |AgentHUGS| YouTUBE Еріка Наймана