✍️Проблема попиту та пропозиції на ринку облігацій Рей Даліо для Time пояснює державний борг так само

✍️Проблема попиту та пропозиції на ринку облігацій

Рей Даліо для Time пояснює державний борг так само, як борг людини.
Різниця лише в тому, що держава може надрукувати гроші і може зібрати податки.

Поки борг працює і створює дохід, усе нормально. Проблема починається, коли витрати на обслуговування боргу ростуть швидше за доходи. Тоді вони поступово витісняють усі інші витрати держави.

Далі вмикається другий механізм. Уряд випускає все більше облігацій, а ті, хто вже їх тримає, не хочуть купувати нові випуски і не хочуть продовжувати старі. Пропозиція перевищує попит, тому ставки ростуть, а уряду доводиться друкувати гроші. Валюта від цього слабшає.

Цифри США за оцінкою Даліо: доходи цього року близько $5,5 трлн, витрати близько $7,5 трлн. Самі лише відсотки по боргу наближаються до $1 трлн, це приблизно п'ята частина доходів. Додатково треба рефінансувати близько $10 трлн боргу, що погашається. Разом обслуговування боргу вже вдвічі перевищує річні доходи держави.

🧐 Сам Даліо на фоні цього всього не радить вгадувати момент кризи, бо це не вдається навіть досвідченим інвесторам. Він радить розкладати капітал по країнах і класах активів, обережніше ставитися до довгих облігацій і тримати частку в активах, які не є чиїмось зобов'язанням, наприклад у золоті.

💡Коли економіка сповільнюється, акції падають, ставки знижують, облігації ростуть. Але вони не хеджують шок пропозиції боргу і монетизації. Там ставка росте не тому, що економіка перегріта, а тому, що покупця на випуск не вистачає. Такий шок б'є по обох активах одночасно, бо обидва дисконтуються тією самою ставкою.
Даліо описує причину, а графік вище показує наслідок👆

Сайт | LifeHUGS |AgentHUGS| YouTUBE Еріка Наймана