[키움 유틸리티/스몰캡 조재원]
▶️ 두산에너빌리티(034020)
: 과도한 낙폭. 매력적인 진입 기회
◎ 3Q26 에너빌리티 부문 영업이익률 6.6%
- 3Q26 에너빌리티 부문 영업이익 1,211억원(+24%QoQ, +179%YoY)
- 영업이익률 6.6%(+2.2%P QoQ, +4%P YoY)로 상승
- 수익성이 좋은 원전 기자재, 가스터빈 매출 비중 상승에 따른 Mix 개선 효과 확인
- 2027년 에너빌리티 부문 영업이익 8,092억원(+74%YoY, OPM 8.1%) 전망
- 2027년 영업이익 성장률이 가속화된다는 점에 주목
◎ 과도한 낙폭으로 매력적인 진입 기회 형성
- 전일 체코 원전 프로젝트 시공 계약 불발되며, 동사 시가총액 약 3조원 감소
- 전일 주가 하락은 단일 프로젝트 수주 실패 그 이상을 반영했다고 해석
- 전일 계약 불발로, 팀코리아 해외 프로젝트 전반에 대한 불확실성 확산 또는 수익성 우려 제기
- 다만, 체코를 비롯한 팀코리아 해외 프로젝트 수주 자체가 백지화될 가능성은 낮다고 판단
- Bear Case(국내, 미국 외 팀코리아 해외 수주 미반영)를 가정하더라도, 약 18% 상승 여력 보유
- 현재 주가는 과도한 낙폭으로 인해 형성된 매력적인 진입 기회라고 판단
▶️ 리포트: https://bbn.kiwoom.com/rfCR12412