키뱅크 | 클라우드 인스턴스 트래커: 범용 서버 수요는 둔화, 그래비톤과 블랙웰은 확산 (2026.

키뱅크 | 클라우드 인스턴스 트래커: 범용 서버 수요는 둔화, 그래비톤과 블랙웰은 확산 (2026.10.04)

키뱅크의 9월 클라우드 인스턴스 트래커에서는 8개월 연속 전월 대비 증가하던 전통 서버 성장세가 둔화된 것으로 나타났습니다. 컴퓨트 프로세서 인스턴스는 전월 대비 보합, 전년 대비 12% 증가했습니다(8월은 전월 대비 +1%, 전년 대비 +13%). 전체 클라우드 인스턴스는 전월 대비 1%, 전년 대비 12% 늘었습니다. 업체별로 보면 알리바바가 전월 대비 2%, AWS가 1% 증가했고 GCP와 애저는 보합이었습니다. 전년 대비로는 AWS 26%, 알리바바 25%, GCP 18% 증가했고 애저는 1% 감소했습니다. 가속기 인스턴스는 전월 대비 1%, 전년 대비 11% 늘었습니다. 키뱅크는 이번 결과가 ARM과 엔비디아에는 긍정적이고 인텔, AMD, 마이크론에는 중립적이라고 평가했습니다.

ARM 기반 CPU는 전월 대비 2%, 전년 대비 35% 증가했습니다. 성장은 AWS 그래비톤이 이끌었으며, 그래비톤은 전월 대비 4%(8월 +1%) 늘었고 그중 그래비톤5는 113% 급증했습니다. 아마존은 싱가포르, 시드니, 도쿄, 아일랜드 4개 리전에 그래비톤5를 새로 배치했습니다. 반면 애저 코발트(8월 +8%)와 구글 액시온은 보합이었습니다. ARM 기반 프로세서 점유율은 9%로 전년 대비 148bp 높아졌습니다.

엔비디아 인스턴스는 전월 대비 2%, 전년 대비 13% 증가했습니다. 블랙웰 공개 인스턴스는 57개 늘어난 480개로 전월 대비 13% 증가했으나, 8월의 27%보다는 증가 폭이 줄었습니다. 그레이스 블랙웰은 6개로 변동이 없었고, 호퍼는 7% 늘었습니다. 엔비디아는 GCP 6개, AWS 2개, 애저 1개 등 9개 리전을 새로 추가했습니다. 가속기 시장 점유율은 엔비디아가 87%로 76bp 상승한 반면, AMD는 가속기 인스턴스가 16% 줄며 점유율이 4%로 70bp 하락했습니다.

AMD 프로세서 인스턴스는 전월 대비 보합, 전년 대비 19% 증가했습니다. 최신 세대 튜린은 전월 대비 2%(8월 +9%) 증가한 4,443개로, GCP 3,071개(+31개), 알리바바 1,027개(+70개), AWS 345개(보합)가 배치돼 있습니다. 제노아는 보합이었습니다. 인텔 프로세서 인스턴스도 전월 대비 보합, 전년 대비 8% 증가했습니다. 최신 세대 그래나이트 래피즈는 전월 대비 2%(8월 +5%) 늘어난 4,454개이며, AWS 2,324개(+70개), 알리바바 2,130개(+28개)가 배치돼 있습니다. 프로세서 점유율은 인텔 68%(전년 대비 -275bp), AMD 23%(+127bp)입니다. 최신 세대끼리 비교하면 인텔(사파이어·에메랄드·그래나이트 래피즈) 70%, AMD(제노아·튜린) 30%입니다. AWS에서는 버지니아 북부와 오리건 리전의 인텔 캐스케이드 레이크 및 가우디 인스턴스가 퇴역하거나 레거시로 전환됐습니다. 클라우드 업체별 인스턴스 점유율은 GCP 38%, 애저 37%(전년 대비 -464bp), AWS 15%, 알리바바 10%이며, 전체 인스턴스 수는 13만 8,051개입니다.

키뱅크는 커버리지 종목에 대해 모두 비중확대 의견을 유지했습니다. 엔비디아의 목표주가는 330달러로 FY28 EPS 추정치 15.54달러에 21배를 적용했으며, 10월 2일 종가는 233.95달러입니다. AMD는 2027년 EPS 18.54달러에 39배를 적용한 725달러(종가 633.91달러)입니다. ARM은 CY27 PEG 5.7배를 적용한 430달러(종가 307.49달러)입니다. 인텔은 2027년 매출 추정치 777억 달러에 EV/S 10.6배를 적용한 155달러(종가 119.33달러)입니다. 마이크론은 FY28 EPS 271.66달러에 6배를 적용한 1,750달러(종가 1,074.89달러), 마벨은 FY29 EPS 11.16달러에 36배를 적용한 400달러(종가 272.29달러)입니다.