아폴로의 슬록 "AI, 테크 외 분야에서는 성과 제로" 아폴로 글로벌 매니지먼트(Apollo Global Management)의 토르스텐 슬록(Torsten Slok) 수석 이코노

아폴로의 슬록 "AI, 테크 외 분야에서는 성과 제로"

아폴로 글로벌 매니지먼트(Apollo Global Management)의 토르스텐 슬록(Torsten Slok) 수석 이코노미스트는 토요일 발표한 노트에서, AI에 막대한 투자가 이루어졌음에도 테크 업종을 제외한 미국 기업들에게는 "성과가 제로"였다고 지적했습니다. 그는 매그7의 근로자 1인당 매출은 증가하고 있지만 나머지 S&P 493 기업은 정체되어 있으며, 이익률도 마찬가지이고 AI가 생산성 증가를 끌어올린다는 신호도 아직 없다고 밝혔습니다. 또한 주류 미국 기업들은 토큰 지출을 성장 동력이 아니라 마진을 압박하는 비용 센터로 인식하며 지출을 줄이기 시작했고, 벤처캐피털 투자를 받은 기업들만 토큰 지출을 늘리고 있을 뿐 일반 기업들은 최신 모델이 필요하지 않고 비용을 지불할 의사도 없다고 설명했습니다. 슬록은 에이전틱 AI와 토큰 지출이 경제의 작은 부분에 국한되는 한 AI의 거시경제적 효과는 매우 제한적일 것이며, AI는 평판 리스크와 궁극적으로 매출 성장 및 이익률을 좌우하는 책임성, 윤리적 판단, 신뢰를 이해하지 못한다고 덧붙였습니다.

이러한 발언은 실적 시즌을 맞아 투자자들이 AI 지출과 투자 회수 가능성을 면밀히 주시하는 가운데 나왔습니다. 지난주 Meta는 AI에 더욱 공격적으로 베팅하고 설비투자 계획을 늘리겠다고 밝혔고, 이로 인해 주가가 하락하고 신용위험 지표는 사상 최고치를 기록했습니다. 앞서 CoreWeave의 발언은 AI 인프라 구축이 부채에 얼마나 의존하고 있는지에 대한 우려를 키웠으며, 호주 데이터센터 기업 퍼머스 그리드(Firmus Grid)는 미국 펀드매니저들이 300억 달러 밸류에이션에 난색을 보이면서 IPO 계획이 무산되었고, Nvidia가 지원하는 또 다른 데이터센터 개발사 엔스케일(Nscale)도 IPO 밸류에이션을 두고 반발에 직면했습니다. 시장조사업체 Gartner는 AI 매출이 지출을 정당화하지 못할 경우 2030년까지 3.5조 달러 이상의 AI 인프라 지출이 손상 위험에 처할 수 있다고 추정했으며, AI가 향후 시장의 주요 동력이 될 것이라는 낙관론은 여전히 널리 퍼져 있지만 막대한 지출이 실제 수익으로 이어질지, 그리고 언제 이어질지에 대한 의문은 계속되고 있습니다.

https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-10-25/ai-provides-zero-payoff-to-s-p-493-outside-tech-apollo-economist-says