JP모건) 스페이스X 3Q26 실적이 시사하는 바: AI 인프라 모멘텀을 재확인하고 제약 우려를 완화할 것 스페이스X(더그 앤머스 커버)는 3Q26 실적을 발표하고 데이터센터 구축

JP모건) 스페이스X 3Q26 실적이 시사하는 바: AI 인프라 모멘텀을 재확인하고 제약 우려를 완화할 것

스페이스X(더그 앤머스 커버)는 3Q26 실적을 발표하고 데이터센터 구축에 관한 여러 업데이트를 제공했으며, 이는 전력 및 자금 조달 제약 가능성으로 인해 AI 구축의 규모와 시기에 대한 우려가 존재하는 가운데 3Q26 실적 시즌을 앞두고 조기 시사점을 제공합니다. 2026년의 경우, 스페이스X는 이제 연말까지 2.5~3GW의 정격 컴퓨팅 용량을 예상하고 있으며, 이는 8월에 제시한 2GW 이상에서 상향된 것입니다. 3분기 말 기준 1.7GW를 기록했으며, 10월 말까지 약 2GW에 이를 것으로 예상합니다. 2027년의 경우, 경영진은 앞서 연말까지 누적 컴퓨팅 용량을 5~10GW(10GW에 가까운 수준)로 제시했으나, 이제는 최소 10GW의 증분 컴퓨팅, 즉 누적 약 13GW를 예상하고 있으며, 20GW의 증분 전력 및 냉각이라는 상향 시나리오도 제시했는데, 이에 따라 20GW 이상의 컴퓨팅 가능성도 작게나마 남아 있다고 밝혔습니다. 스페이스X는 또한 4분기 설비투자(capex)가 3분기 196억 달러, 전년 동기 69억 달러에서 350억~400억 달러로 전분기 대비 의미 있게 증가할 것이라는 가이던스를 제시했습니다. 경영진은 신규 컴퓨팅 배치가 현재 가격 기준으로 1년 미만의 투자 회수 기간을 창출하고 있다고 재차 강조했으며, 현재 가격은 기존 와트당 30~50달러 범위의 상단을 소폭 웃도는 수준으로 추이하고 있고, 내년에는 6개월 회수 기간 가능성도 배제하지 않았습니다. 따라서 한발 물러서서 보면, 저희는 스페이스X가 이번 실적 시즌에 전력 및 자금 조달 제약에 대한 우려를 완화하고 AI 구축 모멘텀을 재확인하는 여러 기업 중 첫 번째가 될 것으로 예상하며, 이는 광범위한 하드웨어 및 네트워킹 커버리지 유니버스 전반의 AI 수혜 종목뿐만 아니라 델, 크레도, 슈퍼마이크로 등 스페이스X 구축에 직접적인 익스포저를 보유한 기업들에게도 긍정적입니다.