도이체방크: 미국 기술주 투자의견 상향, 최근 급락은 과도
도이체방크는 3주 전 하향했던 미국 기술주 투자의견을 다시 비중확대(Overweight)로 상향.
최근 급락으로 매력적인 매수 기회가 형성됐으며, AI 관련 위험 상당 부분이 이미 주가에 반영됐다고 평가.
1. 기술주 상대수익률 급락
- 최근 3주간 기술주와 초대형 성장주는 약 11% 하락한 반면, S&P500의 나머지 종목은 약 6% 상승.
- 상대수익률 격차는 16%포인트 이상으로 확대.
- 기술주의 상대수익률은 장기 추세 채널 하단에 도달.
2. AI 투자 수익성 우려
- 매그니피센트7의 실적 발표는 막대한 AI 투자에 비해 수익이 얼마나 빠르게 발생할 수 있는지에 대한 우려를 강화.
- 이러한 우려가 최근 대형 기술주 약세에 기여.
3. 과거 반등 사례
- 기술주 상대수익률이 장기 추세 채널 하단에 도달한 시점은 최근 몇 년간 매력적인 진입 기회로 작용.
- 과거 기술주로의 자금 순환 과정에서 평균 약 32% 상승.
- S&P500 나머지 종목 대비 평균 약 30%포인트 초과수익 기록.
4. 주식 비중 확대 여력
- 기업 실적이 견조하게 성장하고 있음에도 투자자들의 전반적인 주식 포지셔닝은 여전히 낮은 수준.
- 기업 이익의 회복력이 유지된다면 투자자들의 주식 비중 확대 여력이 충분하다고 평가.