Rosenblatt, 네비우스(Nebius , $NBIS), 투자의견 '매수(Buy)', 목표주가 304달러로 커버리지 개시
"네비우스는 최상위 네오클라우드(neocloud) 생태계에서 코어위브(CoreWeave, CRWV, 매수) 바로 아래에 위치해 있으며, AI 학습 및 추론 인프라 구축을 위한 막대한 지출로부터 수혜를 입을 수 있는 유리한 입지를 코어위브와 비슷하게 확보하고 있다고 판단합니다."
전력 및 인프라 규모 비교
네비우스는 현재 가동 중인 수익 창출 전력 규모를 공식 공개하지 않고 있으나, 코어위브가 가동 중인 1.5GW 전력 규모의 약 6분의 1 수준인 것으로 추정됩니다.
코어위브와 달리, 네비우스의 계약된 총 3.5GW 전력 중 75%는 완전 소유(fully owned) 부지를 통해 가동될 것으로 예상됩니다.
초고속 성장성
2026년 2분기 매출은 전년 동기 대비 5.5배 증가했으며, 2026년 전체 매출은 6.5배 성장할 것으로 전망됩니다.
2026 회계연도부터 2030 회계연도까지의 매출 연평균 성장률(CAGR)은 98%로 예측됩니다.
자금 조달 및 밸류에이션
예상되는 고객 선결제 대금에도 불구하고, 야심 찬 용량 확대 로드맵을 이행하기 위해 추가적인 부채 및 지분 조달이 이루어질 것으로 모델링되었습니다(예: 지난 8월의 57억 5,000만 달러 규모 전환사채 발행).
목표주가 산정 방식: 할인율 12%, 터미널 잉여현금흐름(FCF) 멀티플 12배를 적용한 10년 할인현금흐름(DCF) 모델을 바탕으로 산정되었습니다.