Ставка 16,5% і мільярди валютних інтервенцій: як НБУ стримує фінансові ризики У жовтні НБУ підвищив

Ставка 16,5% і мільярди валютних інтервенцій: як НБУ стримує фінансові ризики

У жовтні НБУ підвищив облікову ставку до 16,5%. За базовим прогнозом, вона залишатиметься на цьому рівні до II кварталу 2027 року, а наприкінці наступного року знизиться до 14%.

Логіка рішення, викладена в Інфляційному звіті, — підтримати гривневі заощадження та стримати перенесення воєнних шоків у ціни й очікування.
Вища ставка не відбудує склад і не здешевить світову нафту. Але вона може зробити гривневі депозити привабливішими та зменшити стимули переводити заощадження у валюту.

У III кварталі строкові гривневі депозити фізичних осіб зросли на 2,7%, а їхній портфель гривневих ОВДП — на 12,9%. Водночас кредитування продовжувало зростати: у вересні чисті гривневі кредити бізнесу перевищували торішній рівень більш як на 32%, населенню — на 38%. Отже, підвищення ставки не означає автоматичної зупинки кредитування, хоча його умови залежать також від ризиків позичальника.

На валютному ринку ситуація складніша. Експорт товарів у III кварталі знизився до $8 млрд проти $10,2 млрд у попередньому кварталі. Імпорт залишався високим через оборонні потреби, закупівлі енергоносіїв та відновлення.

Для покриття дефіциту валюти НБУ збільшив її продаж до $15,1 млрд за квартал проти $11,9 млрд у II кварталі.

Ці операції частково забезпечують перерозподіл міжнародної допомоги: держава отримує валюту, витрачає гривню, а підприємства купують валюту для імпорту. Тому обсяг інтервенцій потрібно оцінювати разом із надходженнями допомоги.

Прогноз резервів на кінець 2026 року — $62,8 млрд, на кінець 2027-го — $62,1 млрд. Але частина необхідного фінансування на 2027–2028 роки ще не підтверджена.

Фінансова стійкість залежить і від рішень НБУ, і від своєчасного виконання реформ, які відкривають доступ до підтримки партнерів.

📩Підписуйся на "Ціну держави" |Наш Facebook | Ставайте патронами |Ставайте спонсором YouTube | Підтримати разово або підпискою