![[대신증권 리서치]](https://media.opentg.ai/channels/-1001656504234/AQADBQADyrAxG0NI-VQACAMAA1awnsgW____w3iJiIGQjiw9BA.jpg)
[3Q26 Preview] 서클 인터넷 그룹: ARC 토큰 사전 판매 매출 인식 시점이 최대 초점, 투자의견 중립 유지
[대신증권 조재운]
#조재운 #서클인터넷그룹
실적 초점
ARC 토큰 사전 판매 매출 인식 시점이 11월 4일 실적 발표의 최대 초점. 기타매출 가이던스 중 3분기 인식 규모와 경상성 여부가 관건.
#준비금수익 #금리영향
수익성 전망
준비금 수익률 하락으로 인한 수익 둔화 흐름 지속 가능성. 금리 변동에 따른 손익 민감도 높아, 잔액 흐름과 수익률 유지가 중요.
#플랫폼지표 #매출전환
성장 동력
결제·네트워크 활동 지표는 가속했으나, 실제 매출 기여 여부는 아직 미확인. ARC 토큰 메인넷 출시 시점에 따른 매출 인식 시점 확인 필요.
#주가영향 #시장기대
투자 심리
낮아진 시장 기대치와 옵션 시장의 변동성 반영. 토큰 매출 상회 시에도 경상성 여부에 따라 밸류에이션 재평가 여부 결정될 전망.
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