[한화오션 3Q26 실적발표 컨콜_Q&A]
Q. 상선 수주잔고(백로그) 적정 수준
▶ 현재 상선 부문 약 3년 치 건조 물량(백로그) 안정적으로 확보 중
▶ 연간 상선 수주 목표 약 80억 달러 대비 현재 누적 수주 달성률은 약 80% 수준
▶ 슬롯을 채우기 위해 선가 인하를 감수하는 무리한 수주는 지양
Q. 3분기 및 27년 매출의 수주 빈티지 비중
▶ 3분기 실적 반영 건조 물량은 24~25년 수주분이 대부분 차지
▶ 27년 건조 물량 역시 24~25년 수주 물량이 대부분을 차지할 예정
Q. 환율 정책, 환헤지 현황 및 환율 변동의 이익 민감도
▶ 영업외손익에 외환 관련 손익 반영
▶ 환헤지는 작년 하반기부터 본격 시행했으며, 올해 신규 수주분에 대해서도 지속적으로 환헤지 적용 중
▶ 환헤지 포지션 확대로 향후 분기 실적에서 환율 변동이 이익에 미치는 영향은 점진적으로 축소될 전망
▶ 환율 변동 10% 발생 시 영업이익 영향도는 10% 소폭 하회하는 수준
▶ 사업계획 기준 환율은 27년 사업계획 수립 단계에서 확정될 예정으로 현재는 미정
Q. 특수선 부문 3분기 실적 부진 배경
▶ 공사손실충당부채 반영으로 분기 실적 일시적 둔화된 것
Q. LNG선 FID 프로젝트 대비 발주 지연 배경
▶ 30년 이후 COD 예정인 대형 LNG 프로젝트가 다수로, 30년 이후 납기 선박에 대한 중장기 수요는 견조
▶ 반면 29년 납기까지의 단기 LNGC 신조 수요는 상대적으로 둔화 (해당 기간 연간 인도 예정 물량이 약 42척 수준으로 역대 최대치인 점도 부담)
▶ 카타르 프로젝트 물량 출하 조절 및 Spot 운임 하락세가 단기 신조 발주 심리를 위축시키는 주원인
Q. LNG선 용선료 추이 및 단기 발주 심리 영향
▶ 현재 LNG선 단기 용선료는 일당 약 2만~4만 달러(USD/day) 수준 형성
▶ 과거 기준선/호황기 수준인 7만 달러대 중반 대비 크게 하락한 상황
▶ 낮아진 운임 환경이 단기 선주들의 신조선 발주 심리를 위축시키는 직접적 배경으로 작용
Q. 특수선 27년 국내외 수주 파이프라인 및 타깃 프로젝트
▶ 26년: 태국 호위함 수출 계약 최종 체결 목표
▶ 27년(국내): 해군 군수지원함 및 전투용 무인수상정(USV) 등 신규 함정 사업 타깃
▶ 27년(해외): 에스토니아, 그리스 등 유럽 방산 시장을 주요 타깃으로 파이프라인 확장 중
Q. 해양 부문 건조 진행 현황, 수주 파이프라인 및 플로팅 도크 확보 계획
▶ P-79(FPSO) 인도 이후 WTIV(해상풍력설치선) 등 후속 해양 프로젝트 건조 순항 중
▶ 비너스 프로젝트: 시장 공개 내용 외 구체적 언급은 제한적이나, 현재 경쟁 입찰에 적극 참여 중
▶ 신규 해양 프로젝트 추가 수주 시 27~29년까지 해양 매출의 견조한 연속성 유지 전망
▶ 해양 전용 신규 플로팅 도크: 계획대로 차질 없이 건조 진행 중이며, 27년 적기 투입에 문제 없음
Q. 성과급 분기 안분 여부 및 손익 반영 시점
▶ 분기별 균등 안분 시 기간 손익 평활화 효과는 있으나 산정 한계로 인해 올해도 기말(4Q) 일괄 반영 예상
Q. FDC(부유식 데이터센터) 개발 현황 및 상용화 수주 가시성
▶ Gastech 공개 60MW급 모델을 포함하여 FDC 독자 설계 및 표준 디자인 개발 지속 추진 중
▶ 주요 선급으로부터 기본인증(AiP)을 획득한 설계 모델 이미 확보
▶ 시장 내 잠재 수요는 높은 편이나, 실제 첫 상용화 수주 계약 체결 시점을 현 단계에서 확정적으로 제시하기는 이름
Q. 대형 컨테이너선 시장 발주 재개 및 신규 Inquiry 기회
▶ 에버그린, 양밍, HMM 등 주요 선사 중심의 대형 컨테이너선 발주 파이프라인 지속 (26년 양밍 6척 등 시장 내 프로젝트 진행)
▶ 중국 조선소 중심의 대량 수주 속에서도 당사는 대형선 중심의 선별적 수주 기회가 여전히 존재한다고 판단
▶ 세부 선주명 공개는 제한적이나, 현재 실질적으로 인콰이어리 접수 및 대응 중인 대형 컨선 프로젝트 다수 보유
Q. LNG선 장기 용선료 지지 여부 및 중국 조선소의 재고성 건조 방식 대응
▶ 장기 계약 운임(용선료)은 일당 약 10만 달러 수준에서 견조하게 유지·지지되는 중
▶ 헝리중공업 등 중국 조선소의 ’선(先)건조 후(後)고객 확보‘ 형태의 재고성 영업 방식은 리스크 관리상 전혀 고려하지 않음
Q. 미국 필리조선소 현황 및 한화오션 연결 영업이익 직접 수혜 여부
▶ 필리조선소는 현재 9척의 신조 프로젝트 수주잔고를 보유
▶ 지배구조 구조상 필리조선소의 실적이 한화오션의 연결 영업이익으로 직접 귀속되는 수혜 구조는 아님
▶ 기대효과는, 미국 상선뿐 아니라 미 정부선박 및 특수선(함정) 시장 진출을 위한 전략적 거점 확보
▶ 중장기로는, 거제 옥포조선소에서 초도선/블록(브릿지) 건조 후, 미국 현지에서 후속선 건조 및 MRO를 연계하는 협업 체계 구상
▶ 미국 시장이 열리는 속도 및 제도적 환경 변화는 지속적으로 모니터링하며 전략적으로 대응할 예정