📝 핵심적 본문 요약
1960년 S&P 500은 산업재와 철도 및 유틸리티 중심이었으나 현재는 정보기술과 금융 및 헬스케어 등 11개 섹터로 다양화됐다. 거래 비용과 정보 독점이 줄면서 실질 순수익률 환경은 개선됐다. 인간의 본성과 미래 불확실성은 변함없다.
(#피우스 #jeunkim)
✨(In)sight
1960년 산업재 425개에서 현재 정보기술과 금융 및 헬스케어 중심 11개 섹터로 재편된 지수 구성은 과거 밸류에이션 직접 비교의 한계를 뒷받침한다. 거래 비용과 공정 공시로 인한 정보 평등화가 실질 순수익률을 끌어올렸다는 가설은 액티브 초과수익 감소와 저가 전략 소멸이라는 시계열 흐름과 정합성을 보인다. 다만 상위 종목 집중도 심화는 지수 수익률이 소수 기업 실적 기대감에 좌우될 수 있음을 시사한다. 구조 개선과 인간 본성의 불변성 사이에서 과도한 확신 경계가 지금 유효한 투자 포인트다.
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