📝 핵심적 본문 요약
중국 CXMT가 애플의 메모리 할인 공급 제안을 거절했다. 중국 내수 수요 폭주와 자급률 과제, 제재에 따른 원가 부담, 기술 증명 필요성이 복합적으로 작용한 결과다. 애플은 공급 다변화와 원가 절감을 노렸으나 대안 확보에 실패했다. 메모리 시장은 판매자 우위로 재편되며 수급 불균형이 심화되고 있다. 삼성전자와 SK하이닉스는 가격 협상력이 강화되나 마이크론은 중국 배제로 취약한 위치에 놓였다. 수급 정상화는 증설과 재고 회귀 등 조건 충족에 달려 있으며 업계는 2027~2028년을 완화 시점으로 본다.
(#여의도_밤안개 #bsj7000)
✨(In)sight
메모리 3사 주가가 40~50% 급락한 가운데 CXMT의 애플 거절은 공급자 우위를 재확인시켰다. 가설은 가격 협상력 강화가 실적 개선으로 이어지기보다 밸류에이션 부담이 선반영됐다는 쪽이다. 삼성전자는 HBM과 파운드리 포트폴리오로 방어적이고 SK하이닉스는 HBM4 선점 여부가 반등의 분수령이며 마이크론은 중국 배제로 탄력이 가장 약하다. 수급 균열은 중기 구조 변화 신호로, 일반 DRAM 자급률 상승 시 이익 증가율 둔화가 현실화될 전망이다.
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