📝 핵심적 본문 요약
길리어드 3분기 제품 매출은 83억 달러로 전년 대비 13% 늘었고 베클루리 제외 매출은 82억 달러로 16% 증가했다. HIV 매출은 62억 달러로 전체의 75%를 차지하며 빅타비 단일 제품이 41억 달러로 절반을 웃돈다. 미국 HIV 치료시장 점유율은 53%로 역대 최고치다. PrEP 매출은 두 배 가까이 늘었고 Yeztugo는 분기 3억 500만 달러를 기록했다. 2028년 빅타비 약가 인하로 15억 달러 순매출 감소가 예상되나 예방 및 신제품 성장으로 상쇄한다는 계획이다.
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✨(In)sight
길리어드 실적의 핵심 가설은 단일 제품 의존이 구조적 리스크이자 현금창출의 원천이라는 점이다. 빅타비가 매출 절반을 차지하는 집중 구조는 2028년 약가 인하 시 15억 달러 감소로 나타나지만, PrEP 두 배 성장과 Yeztugo 분기 31% 증가가 이를 방어하는지가 관건이다. Trodelvy와 Livdelzi의 고성장, anito-cel 출시, 경구 IBD 파이프라인은 항암과 면역질환으로 무게중심을 옮기는 신호로 해석된다. 비만과 MASH를 뒤로하고 항암과 자가면역에 자본을 집중하는 선택은 실적보다 기대감에 기반한 재평가 여지가 크다.
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