📝 핵심적 본문 요약
미국은 첨단 모델 개발에서 앞서지만 기업과 경제의 흡수 속도는 더디다. 마이크로소프트 365 코파일럿 유료 사용자는 3천만 명을 넘으나 전체 기업 지식 근로자 대비 보급률은 10% 수준이다. 중국은 성능이 다소 낮고 저렴한 모델을 공장과 로봇에 결합하는 확산 전략을 추진한다. 미국 기업 이익은 사상 최고치를 경신했고 밸류에이션은 하락해 4분기 시장 출발점이 개선됐다.
(#솔로몬 #tama2020)
✨(In)sight
미국 증시 상승이 소수 대형 기술주에 집중된 가운데 기업 이익 증가율이 4분기 연속 가속화되고 선행 주가수익비율은 10년 평균에 근접해 실적과 기대감의 괴리가 축소되는 국면이다. AI 인프라 투자 확대가 하이퍼스케일러의 부채 조달 비용을 높여 자금 조달 경로가 공모채와 사모 대출로 다변화되는 점은 통합 플랫폼의 현금 창출력 우위를 부각시킨다. 반면 50일 이동평균선 상회 종목이 25%에 그치고 광범위 매도세가 부재한 점은 지수 변동성과 개별 종목 괴리가 구조적임을 보여준다. 실적 상향과 밸류에이션 조정이 동시에 진행된 만큼 4분기에는 지수 방향보다 종목 선별이 수익을 좌우할 가설이 유효하다.
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