📝 핵심적 본문 요약
SK하이닉스는 올 3분기 사상 최대 영업이익이 전망되나 HBM4 출하는 기대를 밑돈다. 엔비디아 루빈 일정 지연과 성능 조율 장기화로 공급 점유율 하락 가능성이 제기된다. SK하이닉스 HBM 점유율은 58%에서 50%로, 삼성전자는 21%에서 33%로 변동해 격차가 37%p에서 17%p로 축소됐다.
(#천상천하 #jkhan012)
✨(In)sight
HBM 시장의 핵심 변수는 세대 전환기의 수율과 인증 속도다. SK하이닉스는 3분기 영업이익률 78% 수준의 실적에도 HBM4 출하 지연으로 점유율이 50%까지 내려왔고, 삼성전자는 수율 80% 안팎을 앞세워 33%까지 추격했다. 양사의 주가 흐름이 실적보다 HBM4 공급 일정에 민감하게 반응하는 것은 밸류에이션이 기대감에 크게 의존함을 시사한다. JP모건과 UBS의 점유율 역전 전망은 범용 D램 비중과 매출 인식 시점이 실적 변동성을 키우는 구조를 보여준다.
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