📝 핵심적 본문 요약
SK하이닉스가 2026년 3분기 매출 104.6조원과 영업이익 81.3조원을 발표했다. 영업이익률은 80%로 시장 컨센서스 매출 98.5조원과 영업이익 77.2조원을 초과했다. 순현금은 98.7조원으로 집계됐고 3분기에도 20조원 규모 자사주 매입을 결정했다. 솔리다임 pre-IPO와 IPO 검토는 모두 중단한다고 밝혔다. D램 비트 출하가 2분기 대비 10% 증가하는 데 그쳤으나 고성능 제품 비중 확대와 판가 상승이 실적을 이끌었다. 회사는 4분기 비트 성장이 20%대에 이를 것으로 전망했다. 뉴욕주 낸드 공장 후보지와 다롄 모드B 장비 반입을 연계한 협상이 진행 중이다.
(#메르 #ranto28)
✨(In)sight
가설은 SK하이닉스 이익 급증이 판매량 증가보다 가격과 제품 구성 변화에서 비롯됐다는 것이다. 비트 출하 증가율 10%와 영업이익률 80%를 대조하면 HBM 중심의 고부가 전환이 마진을 끌어올렸고, 매출 증가가 출하량에 미치지 못한 점이 이를 뒷받침한다. 경쟁사 마이크론이 뉴욕 클레이에 대규모 투자를 서두르는 상황에서 다롄 모드B를 보유한 솔리다임의 미국 내 낸드 공장 구상은 보조금과 세액공제 시한, 중국 환수규정이 맞물린 연계협상 성격을 띤다. 실적은 펀더멘털에 근거하나 미국 공장 발표와 중간선거 국면이 겹치면서 기대감이 선반영될 소지가 있다. 장비 허가와 보조금 조건의 진전 여부가 향후 낸드 밸류에이션의 분기점이다.
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