[IBM 3분기 실적 예상 상회, 소프트웨어 성장과 현금흐름 개선에 연간 전망 상향]
*3분기 주요 실적
-매출 171.0억 달러(+4.7% YoY), 컨센서스 168.2억 달러 1.7% 상회
-환율 영향을 제외한 매출 성장률 6%, 소프트웨어와 인프라 사업이 성장 견인
-비GAAP 매출총이익률 58.5%로 전년 동기 58.7% 대비 0.2%p 하락, 컨센서스 59.1% 하회
-조정 EBITDA 49.0억 달러, 컨센서스 47.0억 달러 4.3% 상회
-비GAAP 세전이익 약 33억 달러(+9% YoY), 세전이익률 19.3%로 전년 동기 18.6% 대비 0.7%p 상승
-비GAAP 순이익 약 28억 달러(+12% YoY), 조정 EPS 2.95달러(+11% YoY)로 컨센서스 2.85달러 3.5% 상회
-GAAP 순이익 21.9억 달러(+26% YoY), 희석 EPS 2.30달러 기록
-영업현금흐름 40.3억 달러, 잉여현금흐름 30.3억 달러(+27.6% YoY)
*사업부별 매출 및 수익성
-소프트웨어 매출 78.0억 달러(+8% YoY), 컨센서스 76.6억 달러 1.9% 상회
-소프트웨어 매출총이익률 82.5%로 전년 동기 83.1% 대비 0.6%p 하락, 컨센서스 83.0% 하회
-컨설팅 매출 53.4억 달러(+0.2% YoY), 컨센서스 53.7억 달러 소폭 하회
-컨설팅 매출총이익률 27.4%로 전년 동기 29.3% 대비 1.9%p 하락, 컨센서스 29.4% 하회
-인프라 매출 37.1억 달러(+4% YoY), 컨센서스 35.7억 달러 3.8% 상회
-인프라 매출총이익률 56.7%로 전년 동기 57.2% 대비 0.5%p 하락, 컨센서스 56.9% 소폭 하회
-금융 사업 매출 1.92억 달러(-4% YoY), 컨센서스 2.02억 달러 하회
-기타 매출 6,600만 달러 기록
*소프트웨어 사업: 레드햇 성장과 데이터 사업 확대
-레드햇 중심 하이브리드 클라우드 매출 +11% YoY
-데이터 소프트웨어 매출 +19% YoY, 환율 제외 +20%
-트랜잭션 프로세싱 매출 +9% YoY, 환율 제외 +10%
-자동화 소프트웨어 매출 -3% YoY
-소프트웨어 전체 매출은 환율 제외 +9% 성장
-2분기에 계약 체결이 지연됐던 일부 대형 거래가 3분기에 마무리되면서 실적에 기여
-컨플루언트와 레드햇 등 데이터·하이브리드 클라우드 기술을 활용한 기업용 AI 사업 확대 추진
-회사는 AI를 개별 업무에 적용하는 단계를 넘어 기업 운영체계 전반에 도입하는 고객 사례가 증가하고 있다고 설명
*인프라 사업: 분산형 인프라 성장, 메인프레임 매출 감소
-하이브리드 인프라 매출 +8% YoY, 환율 제외 +9%
-분산형 인프라 매출 +31% YoY, 환율 제외 +32%
-IBM Z 메인프레임 매출 -20% YoY, 환율 제외 -19%
-인프라 지원 서비스 매출 -3% YoY, 환율 제외 -2%
-분산형 인프라 성장으로 IBM Z 매출 감소를 상쇄
-IBM Z17은 이전 Z16 제품 주기보다 누적 매출이 약 10억 달러 많다고 회사 측 설명
-2분기 계약 지연 이후 거래 정상화가 진행됐으나 3분기 IBM Z 매출은 전년 동기 대비 감소
*컨설팅 사업: 매출 정체와 수익성 하락
-컨설팅 매출 53.4억 달러로 전년 동기와 유사한 수준, 환율 제외 +2%
-전략·기술 컨설팅 매출 +2% YoY, 환율 제외 +4%
-지능형 운영 서비스 매출 -2% YoY, 환율 제외 전년 수준
-컨설팅 매출총이익률 27.4%로 전년 동기 및 시장 예상치 하회
*현금흐름 및 주요 재무지표
-3분기 영업현금흐름 40.3억 달러로 전년 동기 30.8억 달러 대비 증가
-IBM 금융채권 변동을 제외한 영업현금흐름 34.8억 달러
-순설비투자 4.57억 달러, 잉여현금흐름 30.3억 달러로 전년 동기 23.7억 달러 대비 증가
-1~3분기 누적 영업현금흐름 117.9억 달러로 전년 동기 91.5억 달러 대비 증가
-누적 잉여현금흐름 77.9억 달러로 전년 동기 71.8억 달러 대비 증가
-9월 말 현금 및 유가증권 111억 달러, 총차입금 638억 달러
-연초 이후 기업 인수에 114억 달러 투자
-3분기 배당금 16억 달러 지급, 분기 배당금 주당 1.69달러 승인
*2026년 연간 가이던스
-연간 매출 성장률 전망 환율 제외 +4~5% 유지, 컨센서스 +4.2%
-현재 환율 기준 연간 매출 성장률에 대한 환율 영향은 중립적으로 예상
-연간 소프트웨어 매출 성장률 전망 기존 +6~8%에서 +7~8%로 하단 상향
-연간 잉여현금흐름 증가액 전망 기존 전년 대비 약 10억 달러에서 10억 달러 초과로 상향
-소프트웨어 계약 체결 개선과 영업현금흐름 증가를 반영
출처: IBM 3Q26 Earnings Release, FactSet StreetAccount, Reuters
https://newsroom.ibm.com/2026-10-21-IBM-RELEASES-THIRD-QUARTER-RESULTS