물가가 예상보다 낮게 나온 날, 미국 증시는 오히려 하락으로 마감했습니다.

물가가 예상보다 낮게 나온 날, 미국 증시는 오히려 하락으로 마감했습니다.

9월 30일 아침만 해도 분위기는 좋았습니다. 연준이 가장 중시하는 물가 지표인 개인소비지출(PCE) 가운데, 식품·에너지를 뺀 근원 PCE가 전년 대비 3.0% 올라 예상치 3.3%를 밑돌았거든요. 전날 존 윌리엄스 뉴욕 연은 총재가 "그렇게 급한 것은 아니다"라며 10월 금리 인상론에 선을 그은 것도 힘을 보탰죠. 일주일 전 70%에 육박하던 10월 인상 확률은 38%까지 내려왔습니다.

나스닥은 0.8%, S&P500은 0.4% 오르며 출발했는데요. 오후 들어 장기금리가 치솟으면서 판이 뒤집혔습니다. 10년물 국채 금리는 장중 5.3%를 넘어 2007년 이후 최고치를 찍었고, S&P500은 0.2% 하락으로 마감했습니다. 고점 대비로는 0.9% 밀린 셈이죠.

열쇠는 함께 나온 소비 숫자였습니다. 물가를 뺀 실질 소비가 0.6% 늘어 2025년 3월 이후 최대폭을 기록했는데, 쓸 수 있는 실제 소득은 한 푼도 늘지 않았거든요. 저축률은 4.1%로 2022년 이후 최저입니다. 소득 없이 미국인들은 무엇으로 지갑을 연 걸까요?

만약 그 답이 오른 주가와 불어난 계좌라면, 지금 시장은 묘한 고리에 걸려 있는 셈입니다. 주가가 소비를 밀어 올리고, 뜨거운 소비가 금리를 밀어 올리고, 그 금리가 다시 주가를 누르는 구조니깐요. 이 고리가 주가 쪽에서 먼저 끊길 경우, 소비가 꺾이는 속도도 생각보다 빨라질 수 있습니다.

물가 대신 지금 봐야 할 지표가 무엇인지, 더밀크 투자노트 전문에서 확인해 보세요.

https://www2.themiilk.com/articles/a058065ac?u=3e083717&t=ac302bc2a