금일(10.

금일(10.28) 발간된 리서치 보고서(인소싱) 안내드립니다.

○ 리서치보고서: 더핑크퐁컴퍼니
- Worldwide 부캉이
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<체크포인트 >

■ 동사는 핑크퐁·아기상어·베베핀 등 키즈 캐릭터 IP를 YouTube 등 글로벌 플랫폼에 유통하고 라이선스·MD로 확장하는 콘텐츠 IP 기업. 대표 콘텐츠 「Baby Shark Dance」는 2Q26 말 누적 조회수 약 170억회로 YouTube 전체 1위를 기록. 2026년 매출 930억원(-0.9% YoY)·영업이익 120억원(-38.0% YoY, OPM 12.9%)·지배주주순이익 238억원(+31.2% YoY, 금융자산 처분·평가이익 포함) 전망

■ 투자포인트 '대형 채널이 뒷받침하는 검증된 흥행력': 동사는 대형 YouTube 채널과 시청 데이터를 기반으로 한 IP 흥행 역량을 보유. 2022년 공개한 베베핀이 대표 사례로, 1H26 별도 매출의 15.4%를 차지하며 아기상어 이후 후속 IP 가운데 가장 큰 실적 기여. 다만 동사 IP의 핵심 시청층인 영유아는 직접 구매력이 낮아, 글로벌 최상위 수준의 IP 인지도에 비해 수익화 규모가 제한적인 점이 한계. 2027년 공개 예정인 차기 주력 IP 「보라와 유니콘 Friends」는 타깃을 미취학 아동으로 높여 기획 단계부터 상품화를 고려한 IP로, 2차 수익화(라이선스·MD 매출) 확대 시 캐릭터 IP 기업으로 재평가 전망

■ 2026F PER 7.1배(경상 기준 14.8배)·PBR 0.8배로, 시장은 동사를 캐릭터 IP 기업보다 광고 수익 중심의 콘텐츠 기업으로 평가해 글로벌 피어 대비 할인 거래. 재평가 여부는 ① 「보라와 유니콘 Friends」의 2차 수익화, ② 기존 IP의 라이선스 매출 회복, ③ 시가총액의 약 81%에 해당하는 순현금의 자본배분 정책 구체화에 달려 있는 것으로 판단

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