📮[메리츠증권 인터넷/게임 이효진]
▶️ 삼성에스디에스 (018260)
: 위기가 가져온 기회
- 적정주가 25만원, 투자의견 Buy 유지
- 3분기 매출 3조 7,725억원(+11.2% YoY), 영업이익 2,410억원(+3.7% YoY)으로 당사 추정치 소폭 미달. 정산 시점 차이로 미반영된 글로벌 AI 서비스 매출 4분기 반영 예정. 순이익은 환율 급락에 따른 달러 채권 평가손실로 예상 하회
- 4분기 IT 서비스 매출 QoQ 2천억원 이상 증가 전망(이연분, 금융 AX MSP, 조선 ERP, 관계사 수주잔고). B300 가동, 클라우드 성수기, 브리티웍스 공공 확대 감안 시 4분기 연결 이익 2,708억원(+20% YoY) 전망
- 금융권 해킹 사고 잇따르며 AX 가속, 높은 보안 역량 갖춘 동사에 기회. 2026년 보안 사업 YoY 17% 성장, OPM 17% 기대. FDE 인력 육성 중으로 2027년 성과 연결 주목
- 퍼시픽자산운용 수도권 200MW 이상 데이터센터 DBO 우선협상자 선정. 2027~2029년 Design&Build 인식 시 연간 매출 1,300억원 추정
- 구미 AIDC 외 GPUaaS 모멘텀은 제한적이었으나, DBO 일부 코로케이션 활용·확장 계획 밝히며 적극적 스탠스로 변모. AX 기회 활용 시 고도화된 SaaS 사업자로 도약 가능
(자료) https://buly.kr/Chrux91
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