📮 [메리츠증권 채권전략 윤여삼] 2026.

📮 [메리츠증권 채권전략 윤여삼] 2026.11.2(수)

[2027 Outlook 2] 채권전략

"이번에도 다르지 않다"

투자는 늘 어렵습니다. 투자를 위해 미래를 예측하는 전망 또한 마찬가지입니다. 인류의 역사를 통해 많은 혁신과 발전의 과정을 거쳐왔습니다. 그렇기에 '이번에는 다르다'라는 말이 옳게 보일 수 있습니다. 인류의 발전사를 보면 가장 상식같은 '이번에는 다르다'가 아이러니하게도 금융시장에서는 가장 비싼 한문장이라고 여겨집니다.

이는 인간이 거치는 많은 시행착오와 오해 속에서 순환적인 역사론 또한 존재하기 때문입니다. 인간이 가진 투자의 본성인 '탐욕과 공포'는 거품과 붕괴를 유발합니다. 우리는 이번 AI 포함 4번의 산업혁명과 많은 신제품에 열광하다가 언제 그랬냐는 듯 적응하고, 새로운 관심사로 고개를 돌려오곤 했습니다.

때문에 우리는 '이번에도 다르지 않다'는 제목으로 보고서를 작성했습니다. AI가 우리가 경험하지 못한 멋진 신세계로 이끌어가는 방향성은 인정합니다. 다만, 그 과정에서 과도한 레버리지와 역사적 수준의 부채가 동원되는 과정에서 불확실성이 높아지는 것은 이번에도 다르지 않은 것 같습니다.

과도하게 민감했던 금리변동성은 이제 위험자산이 증명해야 하는 상황으로 바뀌었습니다. 고금리 장기화의 부담이 자칫 경기충격을 유발할 수 있는 위험과 함께 안전자산으로 채권의 역할도 부각될 것입니다. 산이 높으면 골이 깊다고 하는데, 이번에는 골이 깊어 보이지 않아 보이나 이번에도 다르지 않을지 함께 확인해 가시죠.


(요약본) https://tinyurl.com/3bydubt8

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