📮[메리츠증권 조선/기계 배기연] 2026.

📮[메리츠증권 조선/기계 배기연]
2026.11.6 (금)

[2027 Outlook 8] 조선
좋은 배는 풍랑일 때 드러난다


▶ 美 가스선 수요를 독식하며, 한국 조선의 상승 국면은 연장

2027~28년 Clarksons 신조선가종합지수 191.2p 전망 (+2.2%)
- LNG선: 2.70억달러 경신 가능. LPG선 1.30억달러. 각각 +10.2%, +12.1%
- 탱커: VLCC 1.35억달러, Suezmax 0.95억달러. 각각 +2.7%, +5.0%

美 LNG 증설 사이클 가속화의 힌트는 피팅
- LNG 수출 터미널 프로젝트는 2~3년간 피팅 수요 창출
- 특히 스테인리스 피팅 수요 ↑
- 피팅 제품 수출 증가 → LNG 수출 터미널 공사 속도 → LNG선 발주 임박

미국발 LPG선 발주 수요에도 주목
- 미국산 LNG로 카타르산 LNG를 100만톤 대체할 때, 추가 LPG 11.3만톤 필요
ex) LNG선 100척당 LPG선 22척씩 필요


▶ 블루 쓰나미로 인한 불확실성, 한국 조선이 포착할 기회 요인
- D.C / F.D.C
- 군함

AI 데이터센터 개발 몰린 텍사스마저 블루쓰나미. 정책 불확실성 증가
- 환경 규제 강화시 4행정 중속 가스엔진으로 대응 가능
- 부지 인허가 및 지역주민 반대에는 F.D.C가 대안

정책적 불확실성은 美 군함 투자포인트도 마찬가지
- 행정부 및 해군의 의지가 중요
- 미 해군 낙수효과를 기다리는 동안 징검다리 해외 군함 수주 파이프라인은 이상없음


▶ 기업분석

HD현대중공업 / Buy / 800,000원
HD한국조선해양 / Buy / 500,000원
삼성중공업 / Buy / 35,000원
한화오션 / Buy / 120,000원


자료: https://zrr.kr/ncZnjb

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