📮[메리츠증권 전기전자/IT부품 양승수] iPhone Duo 사전예약 코멘트: 확인된 수요, 열리는 기회 ▶ iPhone Duo 사전예약 대흥행 - 애플의 첫 폴더블 아이폰 iPh

📮[메리츠증권 전기전자/IT부품 양승수]

iPhone Duo 사전예약 코멘트: 확인된 수요, 열리는 기회

▶ iPhone Duo 사전예약 대흥행

- 애플의 첫 폴더블 아이폰 iPhone Duo, 10월 16일 사전예약 개시 직후 초기 물량 빠르게 소진

- 애플 공식 홈페이지의 예상 출고 예정일은 내년 1월 25일로, 한국과 중국 사전예약 페이지에서는 내년 1월 22일로 지연

- 배송 지연은 스타 화이트와 나이트 스카이 두 가지 색상 및 모든 저장용량 모델에 공통으로 적용

- 애플은 구체적인 수치를 공개하지 않았으나 사전예약 수요가 이례적인 수준이라고 언급

- 배송 대기 기간이 내년 1월까지 연기되면서 다수의 리셀 플랫폼에서 공식 판매가를 크게 웃도는 프리미엄 형성

▶ 지속되는 수율 부진, 부품 공급망에 열리는 추가 발주 기회 도약

- 당사의 채널체크에 따르면 iPhone Duo는 외장 힌지·UTG 등 주요 부품의 수율 이슈에 더해 최종 조립을 담당하는 OEM 단계에서도 수율 부진이 발생하며 생산 확대에 어려움을 겪고 있는 것으로 파악

- 이에 따라 애플이 초기 사전예약 수요에 대응하고 올해 600만대 이상의 출하 목표를 달성하기 위해 수율 손실을 감안한 부품 발주를 확대할 가능성이 부각

- 유리섬유 등 일부 상위 소재의 공급 제약은 여전히 부담 요인이나, 초기 흥행을 통해 수요가 확인된 만큼 생산 물량 확보를 위한 추가 발주 필요성이 한층 확대될 전망

- 완성품 수율 안정화 이전까지는 목표 출하량을 충족하기 위한 부품 투입량이 증가가 불가피할 것으로 예상되며, iPhone Duo향 부품 공급사들의 단기 출하 확대에 긍정적으로 작용할 전망

▶ 폴더블 밸류체인, 보장된 수요가 여는 재평가의 기회

- 당사는 ‘27년까지 이어질 높은 출하량 성장 가시성을 폴더블 밸류체인의 핵심 투자 매력으로 제시

- 당사 추정 디스플레이 패널 기준 ‘27년 국내 고객사 및 북미 고객사향 출하량은 각각 1,200만개, 1,500만개로, ‘26년 1,000만개, 800만개에서 크게 확대될 전망

- 국내 고객사는 차세대 트리플폴드 및 보급형 와이드폴드 등 신규 폼팩터 도입에 따른 제품 라인업 확대가 성장을 견인할 것으로 기대

- 북미 고객사 역시 올해와 달리 ‘27년부터 폴더블 제품의 연중 판매가 본격화되는 가운데, 생산 수율 안정화와 9월 성능이 개선된 2세대 제품 출시가 맞물리며 출하량 증가세가 가속화될 전망

- 중장기적으로는 스마트폰을 넘어 태블릿·노트북 등 IT OLED 영역으로의 적용 확대와 롤러블·슬라이더블 등 신규 폼팩터의 상용화를 통한 추가적인 성장 기회도 유효

- 당사 커버리지 내 최선호주로는 삼성전자와 애플 양사의 폴더블 시장 확대에 따른 동반 수혜가 기대되는 파인엠텍을 유지.

- 27년을 바라보는 관점에서는 폴더블 출하량 확대에 따른 UTG 수요 증가와 공격적인 증설을 통한 실적 성장 가시성이 높은 도우인시스 역시 매력적인 투자 대안으로 제시

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