📮[메리츠증권 인터넷/게임 이효진]
▶️ NC (036570)
: <아이온2> 스팀 데이터에 달린 주가 향방
- 적정주가 33만원, 투자의견 Buy 유지
- 3Q26 연결 매출 6,854억원(+90.4% YoY), 영업이익 1,063억원으로 기존 추정치 유지. 2Q <블레이드 앤 소울2> 중국 잔여 계약금 조기 인식과 유사한 <TL> 일회성 수익 300억원 반영
- PC·모바일 비수기에 <아이온2 글로벌>(9/30 얼리억세스) 수익의 4Q 이연 인식으로 경상 이익은 기존 예상 소폭 하회 전망. 신작 마케팅비 지출 제한적, 환율 영향은 영업외비용 소폭 수준
- <아이온2 글로벌> 10/5 스팀·퍼플 정식 출시. 한국·대만 지표 반등 부재로 출시 전 기대감 제한적, 향후 주가는 스팀 동시접속자 추이에 연동 예상. 4Q 글로벌 일평균 매출 16억원 추정
- <아이온2>·<리니지 클래식> 흥행 및 모바일 캐주얼 게임으로 기초 체력 및 이익 눈높이 상향. <아이온2 글로벌> 안착 여부는 차기 MMORPG <호라이즌 스틸 프론티어스>(2028년 초 출시 예상) hit ratio 판단의 핵심 변수
(자료) https://buly.kr/EoqsNHE
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