✍️ <글로벌 이슈 / 시장 컬러> ✅ 한국 성장률 상향, 반도체와 설비투자가 견인 3분기 실질 GDP는 전기 대비 1.

✍️ <글로벌 이슈 / 시장 컬러>

✅ 한국 성장률 상향, 반도체와 설비투자가 견인
3분기 실질 GDP는 전기 대비 1.0% 성장하며 예상보다 견조한 흐름. 반도체 수출과 기업이익 확대가 설비투자와 실질구매력을 끌어올렸지만 민간소비는 0.2% 감소해 수출·투자와 내수 간 온도 차는 지속.

✅ 강한 성장과 재정 건전성은 원화·주가에 우호적
2026년과 2027년 성장률 전망이 각각 3.8%, 3.4%로 상향된 가운데 유가 안정과 주가 반등이 소비를 보완하면 올해 4% 성장 가능성도 열려 있음. 견조한 성장과 상대적으로 양호한 재정 여건은 원화와 국내 증시의 중기 버팀목.

✅ AI 투자 기대 회복으로 반도체·서버주 반등
앤트로픽향 630억 달러 금융과 메타 증자 참여가 AI 투자 기대를 되살리며 반도체·서버·스토리지 관련주가 강세. 유가 하락도 성장주에 우호적이었지만 경기지표 호조는 연말 추가 금리인상 부담을 남겨 단순한 멀티플 확장보다 실적 확인이 중요.

✅ 낙폭과대 반등 이후에는 현금흐름 검증 필요
최근 상승은 낙폭이 컸던 AI 테마의 반등 성격이 강하고 일부 기업은 호실적에도 시간외에서 약세. 일본 역시 대형 기술주에 상승이 집중돼 있어 향후에는 매출 성장보다 현금흐름과 중앙은행 정책 신호가 주가 차별화를 결정할 가능성.

✅ 중국·홍콩 증시는 자발적 매수 회복이 핵심
글로벌 AI 수익성 우려와 성장주 밸류에이션 부담, 내수 부진이 겹치며 중국·홍콩 증시의 반등 탄력은 제한적. 정책성 ETF 매수와 비AI 순환매가 하방을 완충하고 있지만 추세 전환을 위해서는 이익 전망 개선과 자발적인 민간 매수 유입이 필요.

✅ 중국은 매출보다 마진·현금흐름을 우선 점검
내수 부진이 이어지는 만큼 단순 매출 성장보다 마진과 현금흐름의 질이 중요한 국면. 연말 경제회의에서 제시될 내수 부양책이 실제 소비와 투자로 확산되는지를 확인하고, 연말까지는 보수적으로 대응한 뒤 2027년 초 정책 집행과 수급 변화를 점검할 필요.

✅ 외국인 국채선물 매수는 신규 포지션 성격 강화
외국인의 국채선물 매수는 추세 추종 자금과 한국은행의 선제 인상, 양호한 재정 여건이 배경으로 추정. 누적 매수 규모가 과거 매도를 넘어섰고 최근 미결제약정까지 증가해 단순 숏커버보다 신규 매수 유입 가능성이 높아진 모습.

✅ 국고 3년 3.8% 아래에서는 금리 반등 위험 유의
최종 기준금리 3.50% 전망을 감안하면 국고 3년물 3.80% 하회는 추가 강세 여력이 제한될 수 있는 구간. 국내 핵심물가와 국채 발행계획, 미국 고용과 중간선거가 외국인 수급을 바꿀 수 있어 금리 하락 추격보다 반등 위험을 함께 볼 필요.

✅ 미국 전력망 투자, 데이터센터 수요로 다시 확대
센터포인트 에너지는 2030년까지 설비투자 계획을 342억 달러에서 387억 달러로 상향하며 송배전망 확충 필요성을 재확인. 전체 투자 중 약 85%가 기존 자산을 활용하는 사업이라 인허가 부담과 집행 기간을 줄일 수 있다는 점도 긍정적.

✅ 전력기기·송배전 인프라의 장기 성장 논리 지속
17GW 규모의 계통연계 신청이 유지되고 2035년까지 추가로 100억 달러의 투자 기회가 예상되는 만큼 미국 전력망 증설 사이클은 장기화될 가능성. 데이터센터 규제와 요금 부담이 변수지만 진행 중인 프로젝트와 기존 고객 보호장치를 감안하면 관련 전력기기·송배전 업체의 구조적 수혜는 이어질 전망.

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