[SK증권 미래산업/미드스몰캡] Analyst 허선재/02-3773-8197
▶️씨이랩 (189330/KQ) / Not Rated
★탐방노트: 숨겨진 데이터센터 수혜주
[엔비디아 GPU 기반 AI 솔루션 업체]
- 씨이랩은 엔비디아 GPU 기반의 AI 솔루션 전문업체로 ①AI Infra(GPU인프라 구축 및 오케스트레이션 SW) ②Vision AI(실시간 영상분석SW) ③Digital Twin(엔비디아 옴니버스 기반 가상 시뮬레이션) 사업을 영위
- 지금 씨이랩에 주목할 만한 이유는 ①정부·민간 중심의 국내 AI 데이터센터 구축이 본격화되는 상황에서 ②26년 총 3,458억원 규모의 GPU인프라 구축·SW 공급 수주를 확보하며 본격적인 수주 사이클에 진입했기 때문
[AI 인프라 구축부터 운영 솔루션까지 이어지는 성장 구조]
I. GPU인프라 구축
- 엔비디아의 공급 방식이 베라 루빈부터 GPU 단품에서 GPU·CPU·네트워크·냉각·랙을 통합한 '슈퍼팟' 단위로 전환되며, 구축·운영을 담당하는 인증 파트너의 시스템 엔지니어링 역량이 핵심 변수로 부각
- 동사는 아키텍처 설계부터 벤더 선정·구축·기술지원까지 슈퍼팟 구축 전 과정을 총괄하는 역할을 담당하며, 호퍼·블랙웰 세대 구축 경험과 엔비디아 Elite Partner 지위를 기반으로 NIPA 주관 국가 GPU 조달 사업에서 총 3,458억원 (26년 7월 삼성SDS향 3,151억원+8월 비엔아이엔씨향 307억원)을 수주
- 정부와 민간의 AI 투자가 본격화되며 국내 GPU 규모는 30년까지 32만장으로 확대될 전망이며 이에 동사의 GPU 인프라 구축 수주도 중장기적으로 확대될 것으로 판단
II. GPU 오케스트레이션:
- 아스트라고는 GPU 자원을 자동 분할·배분해 활용률을 극대화하는 오케스트레이션 솔루션. GPU 평균 활용률이 5% 수준에 그치는 가운데, 슈퍼팟 도입으로 GPU가 대규모로 집적될수록 효율적인 자원 배분·스케줄링을 위한 SW의 중요성이 커질 전망
- 아스트라고는 GPU 설치 대수에 연동되는 라이선스 구조로, 구축 확대 시 큰 폭의 영업 레버리지 효과가 나타날 것으로 예상
[26년은 수주 원년, 내년부터 매출 인식 시작될 전망]
- 동사가 26년 확보한 수주잔고는 3,458억원으로, 25년 매출액 103억원의 34배 수준
- 7월 29일 4개 공급사에 총 1,505억원의 물품 구매 선급금이 집행되며 사업은 이미 실행 단계에 진입했고, 내년부터 본격적인 매출 인식이 시작될 것으로 전망
- 동사의 중장기 성장에 대한 큰 그림은 동사의 성장 전략은 GPU 인프라 구축을 통해 외형 성장을 달성하고, 여기에 수익성이 높은 오케스트레이션 솔루션 '아스트라고'를 함께 공급하며 이익을 쌓아가는 구조
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